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静观厨电长远发展未来或成家电业黑马

https://www.biud.com.cn 2013年09月11日13:23 家居装修知识网

家电行业的发展进步离不开人们生活质量的上升和对更高端品质的不懈追求，人们日常的衣食住行是和经济发展最密切相关的引导因素，随着生活水平的逐步上升，人们的购买厨房小家电时的标准要求也越来越高，不难发现由最初的普通厨房家电现在逐步发展为智能小家电，除了在外观上做了比较大的创意外，在质量和功能上的突破也是有目共睹的。

厨房电器产品正在向着节能、智能、大容量、更具设计感的外观、更加友好的交互界面等方向发展，而产品的迭代更新与市场的发展相互促进，正在形成良性的循环。事实上，不论在欧洲市场还是在全球市场，厨房电器行业都在快速的发展之中，据GFK提供的数据显示，2012年，厨房电器市场增幅超过27%。厨房电器市场良好而稳定的增速正在吸引越来越多的关注，甚至有评论称，厨房将成为未来智能家居的核心。

近年来，家电品牌对于厨电市场的重视程度与日俱增，而通过IFA2013展览会，中国家电网发现，厨电品牌商的理念已经发生了改变，厨房已经不再被视为住宅中相对独立的空间，而是成为完整家居的组成部分——参展商展出新品的设计理念，也正在验证这一事实。

例如在以往传统的厨卫小家电中，一直都是以最基础的厨房设计需要所研发，无外乎就是普通的吸油烟机，电磁炉，微波炉等，但随着科技的不断研发，越来越多便利人们生活的小家电应运而生，一方面这些小家电代表着技术的改革，另一方面也为人们的日常人生节省了不少时间，科技的进步是与效率的提高成正比的，正因为有了更多智能小家电的诞生，才使得人们的衣食住行变得更加的方便高效。

不管工作有多忙碌，人们每天都多多少少会接触到些许小家电产品，虽然目前我国家电行业主要以黑电白店为发展重点，由于竞争压力巨大，此类产品改朝换代的速度之快相信大家也是有所领悟的，但是小家电的发展前景虽然缓慢，却更加长远稳定，试问有谁的生活能离开每日必不可少的食物，因此厨卫小家电在这场家电行业的战争中可以说是保持着处世不惊的态度在逐步前进，我国的厨卫家电相比于国外来说稍有逊色，毕竟在某些创意理念上的磨合是目前国内所略低一筹的，希望在未来的家电行业中，厨电带给我们的创意和发展能够一鸣惊人。

日前2013国际电子消费品展览会(IFA)在德国柏林拉开帷幕，三星电子作为家电创新领域的全球领导厂商，其精心打造的“高端样板间”一经开放，即吸引了众多参会者的目光。在展会上，三星展厅完整的呈现了全套高端家电产品。在一间拥有厨房、客厅、餐厅和洗衣间的高端样板间中，参观者可以全方位体验三星高端创新家电给客厅与厨卫带来的变化。完善的功能与时尚的风格，将高端家居生活诠释的淋漓尽致。据三星负责人介绍，这间让人过目难忘的展厅是三星与全球知名家居设计公司B&B Italia与Arclinea携手打造的。

三星正在以新视角重新定义高端家居生活的内涵，同时也在引领家居创新和设计的趋势。“当今消费者需要的不仅仅是一个居住空间，而是一个能够引以为豪、尽情享受美好时光的居所。三星在家电与设计之间取得了完美平衡，让消费者享受更加轻松、惬意的生活。”尹富根表示。

三星这间“高端样板间”展厅占地272平方米，样板间内配备有三星最新款冰箱、Flex Duo烤箱、微波炉、空调、空气净化器、吸尘器和洗衣机等全套家用电器。为了呈现集优质家电与出色设计于一身的高端家居环境，三星特邀知名意大利设计家具公司B&B Italia和世界顶级厨房制造商Arclinea联手，打造专业、现代的客厅与厨房设计。

家电产品一度被认为是独立设备，而如今它已融入到整体家居空间设计范畴，并对我们的创意与设计起着决定性的作用。”据其预测，今后家电将会更多的嵌入到家具中。“美观的设计现在已经不能满足用户需求。而是要创造出让每个人都能从中得到享受的实用设计。”Arclinea CEO Silvio Fortuna表示，“我们将与三星共同为消费者带来更加激动人心的创新家居体验。

伴随高端生活方式概念产品的推出，三星还在近期启动了全球推广活动“三星厨师俱乐部”，此举将让幸运的参观者享受到世界一流的烹饪美食。从早期设计研发、到产品测试生产、再到全新厨房家电系列产品的发布，以及此次三星与国际顶级名厨的携手合作，标志着专业厨师与家电设计团队首次实现了理念融合。

家电市场今年上半年处于放量增长态势，上市公司中报业绩也底气十足。统计数据显示，报告期内A股54家家电上市公司(含整机和零部件、配套设施领域)共实现营业收入3131.19亿元，实现净利润146.88亿元，同比均有近两成增长。

以收入和净利润规模测算，今年上半年家电行业的格局依然相当稳固，格力电器[0.98%资金研报]、美的电器[0.00%资金研报]、青岛海尔[-1.10%资金研报]、TCL集团[0.00%资金研报]、四川长虹[-0.47%资金研报]五大巨头的营收均超过200亿元，由于下半年美的集团将完成整体上市，之后格力、美的座次之争将是一大看点，家电板块有望在年报中出现两家收入过千亿的上市公司。

耐人寻味的是，虽然家电行业上半年的基本面良好，上市公司业绩有保障，但家电板块上半年的牛股除了老板电器[-0.45%资金研报]是主流家电厂商之外，前五大牛股均是非主流家电厂商。分析人士认为，主要是经过市场的发展，家电行业已成为一个传统行业，业内对主流厂商的预期十分明确，而市场早已知晓节能补贴政策之后家电市场将遭遇近五年来的成长困境，再加上盘子较大，二级市场很难因为短暂的业绩优秀给出一个高估值。

行业高景气兑现业绩　　

随着中报全部出炉，家电行业的成绩单也摆在投资者面前。54家公司上半年收入正增长的有42家，净利润正增长的有40家，普遍增收又增利，这说明上半年家电行业的高景气度在中期业绩中得到兑现。以收入为统计口径，除日出东方[0.28%资金研报]和厦华电子之外其他整机厂商全部实现正增长。其中太阳能热水器厂商日出东方有一定的季节和政策因素(节能补贴对太阳能热水器销量拉动不明显)，厦华电子则是由于自身的经营问题。

从板块内各大厂商的收入结构来看，家电行业的高集中度没有改变。格力电器、美的电器、青岛海尔三家白电巨头业务规模稳居板块前三，中报分别实现收入534.89亿元、462.87亿元、429.71亿元，同比增长为10.74%、18.72%、6.18%;实现净利润40.15亿元、26.04亿元、21.31亿元，同比增长为39.85%、24.69%、15.03%。

板块中收入第四到第六的企业都是黑电公司，分别是TCL集团、四川长虹、海信电器[-0.36%资金研报]。三家黑电巨头上半年分别实现收入391.3亿元、280.28亿元、136.03亿元，同比分别增长31.27%、20.73%、35.15%;实现净利润为6.27亿元、2.27亿元、8.1亿元，同比增长率为121.93%、54.39%和40.94%。

总体看来，家电板块上半年盈利能力处于历史高点，销售毛利率整体走强，远超市场预期。受益于上半年终端销售数据的高企，应该说整个家电行业的整机企业都活得“比较滋润”。

家电牛股不靠家电　

与上半年最火的TMT行业相比，家电行业的经营状况稳定、净利润分化程度小、业务体量大，但和基本面不相吻合的是，家电巨头股价上半年的走势却非常一般，格力电器、TCL集团、青岛海尔上半年股价涨幅分别为-1.73%、5.11%、-16.06%。

家电板块上半年股价涨幅靠前的公司为蒙发利[1.66%资金研报]、老板电器、奋达科技[-1.74%资金研报]、伊立浦[-2.13%资金研报]、闽灿坤B[0.89%]、澳柯玛[1.38%资金研报]。梳理各个公司上半年的具体情况不难发现，虽然这几家的业绩确实有反转，但基本面并不是绝大多数牛股的催化剂。以蒙发利和奋达科技为例，这两家公司原先主要做按摩器和美容美发用品，年营收均不到10亿元，在业内并不是主流公司，但这两家公司今年上半年股价的涨幅却分别达到86.35%和64.19%，板块中排列第一和第三。蒙发利主要是因为涉足大健康医疗领域引起资金热炒，而奋达科技则是在二季度发布消费电子产品引爆股价。从资金的炒作逻辑来看已经脱离了家电行业的基本面，家电行业的牛股不靠主业推动，确实反映了当前行业的尴尬现状。

并购重组天然是股价拉升的催化器，家电行业也不例外。上半年A股家电行业两大并购重组事件当属美的集团整体上市和梧桐系资本入主伊立浦。

停牌一年的美的电器今年上半年公布了重组方案，美的集团将实现整体上市，这也预示美的战略调整进入到收官阶段，在重组方案公布后由于换股价远高于停牌前二级市场的价格，公司股价自复盘后便一路高升，整个上半年涨幅为48.8%。

伊立浦的重组更是出乎了市场意料。这家主营业务处于边缘的小家电企业一直在寻求转让股权，但在首次股权转让告吹后，市场均以为此事已经告吹。然而在随后不久，公司宣布已经完成股权转让事项，梧桐资本将入主伊立浦并拿到实际控制权，公司股价随后大涨，整个上半年股价涨幅达58%。成立不久的梧桐资本系有多位高管来自于江湖赫赫有名的德隆系，目前公开的掌门人刘长乐既是凤凰卫视[-1.15%]的创始人也是资本运作的高手，就在近日，梧桐系公布了入主伊立浦后的首个战略规划——飞机，这也是德隆系在倒台前一直颇感兴趣的领域。

好景难再续前路险　　

分析人士认为，今年上半年家电行业的高增长仅是个特例，以5月份结束为分水岭，直到8月底，整个市场和供应链都将面临十分紧张的局面，这意味着上市公司的三季度业绩难言乐观。

前期节能补贴265亿元的补贴总额有45%左右补给了彩电企业，因此在政策退出后彩电行业面临的压力最大，TCL集团等公司均在中报中提示了节能补贴退出后行业的风险，在基本面前景不佳的情况下，乐视、小米等智能电视领域的新军又前来搅局，更是让业内的彩电厂商十分担心。

多位彩电供应链人士向中国证券报记者表示，乐视、小米这样的企业受制于渠道原因，短期内不会对传统彩电企业造成影响，但如果到明年上半年传统彩电企业还是保持守势，情况有可能出现逆转，近期各大彩电厂商均已经发出调整信号：海信推出了vidaa智能电视，长虹推出智能家居概念，TCL选择与互联网厂商爱奇艺合作。

一位家电分析师向中国证券报记者表示，上半年市场火爆的最大副作用就是造成了企业过于乐观既而库存高企，从6-7月的家电销售数据看，即使业内已有准备，但终端市场的下滑还是远超预期。由于10月1日家电五大品类的能效将进行切换，企业三季度处于全面的去库化阶段，价格战难以避免，这对于企业是负面消息，但对消费者来说是个利好。

“目前家电行业的供给端已经渐渐正常，但需求端出了很大问题，从各大研究机构发布的国庆假期预测数据看，黑白电数据都不太好看，指望节日消费有点难度。”上述分析师补充道。出口方面，感恩节和圣诞节是未来很重要的时间窗口，但现在欧洲和北美的经济没有大起色，因此也不会超过预期，短期来看，家电行业的三季报应该是个看谁在“裸泳”的时刻，但到时候市场也更能甄别出战略调整得当的公司。

（来源：中国行业研究网）