保利认购上置集团发行股份 业内解读为“抄底之举”
在标杆房企纷纷回归一二线城市的大背景下，保利地产又要出手了。
这次是大本营设在黄浦江畔的香港上市公司上置集团。
6月9日，上置集团与保利地产发布联合公告，宣布保利地产拟以0.25港元/股的价格，现金认购上置集团新发行的股份，股份认购完成后，保利地产将成为上置集团持股30%以上的单一最大股东。
业内将其解读为“抄底”之举，分析人士认为保利以7.22亿港元的低成本控股上置后，或将收获上置在上海等地的优质项目资源和一个可在境外融资的运作平台，保利无疑会增加在上海的实力，以及获得更好的海外融资能力。
就在6月9日披露收购事宜的当天，上置又发出公告称公司执行董事兼董事会主席施建被常州市人民检察院执行了指定居所监视居住的措施。
北京安杰律师事务所任谷龙律师对记者说：“这对企业并购进程可能产生一定影响。因为公司董事会主席被监视居住可能会给董事会作出决议带来一些拖延。”
上置积极寻购
公开资料显示，上置集团是一家在百慕大注册的有限公司，该公司创建于1993年，1999年在香港联合交易所主板市场独立上市。其控股母公司上置投资直接持有上置集团28.9亿股的股份，持股比例为51.01%。
上置集团自创立以来专注于房地产开发运营，以中高档物业为主，从上海逐步扩展至沈阳、海口等省会城市及区域中心城市。公司目前拥有土地储备逾400万平方米，已形成跨区域发展的、综合性房地产营运企业集团。
但上置近年的经营状况并不理想。据上置年报显示，2014年度上置集团营业收入为14.4亿港元，净利润为1.44亿港元，分别同比减少57%、30%；毛利仅为3.07亿港元，毛利率为21.3%。上置年报中分析称，公司业绩转差，主要是受国内物业市场放缓所影响。
为应对不良的经营状况，上置在此次保利的股份认购之前，就已在积极地寻找投资方。早在4月30日，上置就披露内幕消息称，正与几名策略投资者就可能以认购新股份方式投资于上置集团进行磋商。
与此同时，上置集团股价在4月末开始大涨，涨幅一度达到76.62%，股价也最高攀升至0.97港元/股。而在此之前，其股价曾长期维持在0.2港元左右。
6月5日停牌前，上置集团股价收报0.87港元/股。6月9日上置集团公告股份认购事宜。6月10日复牌，收盘暴跌13.79%，6月11日跌5.33%，12日收盘再跌11.27%。
保利地产则在6月10日公告后股价微涨0.45%。
保利或大有斩获
此次保利拟认购上置集团股份价格为0.25港元/股，尚不到上置6月5日停牌前每股股价的三成。
业内分析认为，保利或将以低成本收获上置集团在上海区域的优质项目。
据了解，目前上置集团拥有超过400万平方米的土地储备，在上海、沈阳、嘉兴、海口、无锡、大连等城市都有项目进行开发，其中大部分位于上海。
公司目前在售物业主要包括上海的绿洲雅宾利花园、上置金融大厦、香岛原墅、绿洲中环中心、黄浦华庭、美兰湖高尔夫别墅，浙江嘉兴的湘府，海南海口的外滩中心以及辽宁沈阳的绿洲雅宾利花园等项目，仍有部分上海项目处于待开发状态。
其中上置打造的绿洲花园(OasisGarden)、华府天地(RichGate)、雅宾利(Albany)等品牌，市场口碑良好，被业内认为具有较高的品牌价值。
2014年该公司年报显示，企业项目储备建筑面积为244.88 万平方米，上海区域的项目建筑面积96.24万平方米，公司在上海累计可销售货量面积为88.04万平方米，且项目多位于城市的核心区域，具备良好的利润空间。
据保利地产2014年年报显示，该公司在上海的营业收入为83.87亿元。根据业内机构的数据，保利目前在上海的可售土地面积为68.8万平方米。
业内专家对法治周末记者分析，上海是上置集团的大本营，拥有较多的土地资源，保利入股之后，可夯实其在上海区域的基础。
此外，保利地产高层曾多次强调希望在融资能力上有所突破。保利2014年年报显示，公司2014年的资产负债率为77.89%，同比下降0.08个百分点，但仍面临不小的压力。
业内分析人士指出，如果保利成功入股这家在香港联交所上市的企业，将以低成本收获一个境外上市平台，其境外融资能力将会得到提升。保利也会成为继万科、金地等之后的又一家同时拥有A+H两个上市平台的大型房地产企业。
收购仍存变数
但是这桩收购仍然存在一些变数。
上置公告称，公司执行董事兼董事会主席施建被常州市人民检察院执行了指定居所监视居住的措施。
据了解，指定居所监视居住是指限令犯罪嫌疑人、被告人在规定的期限内不得离开指定的居所，并对其行为加以监视、限制其人身自由的一种强制措施。
施建正是上置集团的实际控制人。上置集团控股母公司上置投资持有上置集团51.01%已发行股本，而在上置投资的股权机构中，施建持股36%，其配偶司晓东持股30%，他们若干亲属合计持有13%的股份，其他个人持有剩余21%的股份。
严跃进认为，管理层个人问题不能和整个公司的经营直接划等号，但管理者个人的行为也确实会影响市场对公司未来发展战略的判断。
此前在房地产公司中也曾有过类似事件发生。2014年10月10日，香港上市的房企雅居乐发布公告称，该公司董事长陈卓林在9月30日被昆明检察院执行了指定居所居住的措施。受此影响，雅居乐股价大跌，公司也一度陷入管理混乱的状况之中。
对于这一事件，上置在公告中表示，公司的高管团队已紧急内部检查并确认，所有业务、子公司和资产都照常营业及运作，资产未因此事遭冻结或查扣，目前尚未收到任何相关法律文件，也未有其他人被要求协助调查。
发生此事件后，上置已委任公司董事会执行董事副主席兼行政总裁王自雄为代理主席。于该措施期间，王自雄将协助施建履行公司董事会主席的职责。
保利地产也在之前的公告中强调，由于上置集团资产和利润规模相对较小，对本公司的净资产、营业收入、净利润等关键财务指标不会产生重大影响。
上海天铭律师事务所宋一欣律师对法治周末记者分析称：“被执行监视居住措施肯定会对商业活动带来一些影响，但并不代表其商业活动不能进行。从硬性指标上来说，这对购股活动会产生什么样的影响还谈不上，在软性的指标上可能会对投资者信心产生影响，但很难量化。”
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