山西联盛重组路漫漫
近日，山西联盛集团重组事件持续发酵，高达320亿元的债务危机导致重组之路陷入僵局，更为严重的是，多家银行、信托公司、金融租赁公司等金融机构被迫受到牵连，融资链断裂后牵扯的金融产品兑付风险处于舆论的风口浪尖。
多家金融机构“被绑架”
2013年11月29日，总资产600亿的联盛集团因资金链断裂与煤炭行业市场下行趋势影响走向破产边缘，引发了整个社会对于民营企业健康发展思考的同时，联盛集团重组的危机首先波及多家提供资金服务的金融机构。
首先“被绑架”的便是第一批最早到期的吉林信托与山西建设银行发行的产品。
2013年12月2日，吉林信托发布公告，称“吉信？松花江77号山西福裕能源项目收益权集合资金信托计划”共六期总规模9.727亿元到期不能偿还。
在联盛集团庞大的债权人名单中，中国建设银行、招商银行、中信银行、华融资产管理公司、中建投信托、中江国际信托、长安国际信托等给予联盛融资均超过10亿。
记者从债权银行方面获得的数据显示：截至2013年9月底，联盛对外融资总额268亿，其中银行借款余额153.54亿，信托借款余额73.63亿，融资租赁借款余额17.48亿，银行敞口票据余额23.42亿。
其中国家开发银行山西省分行借款41.5亿以及山西省农村信用合作联社下属63家农信社借款41.5亿，成为危机中牵涉最深的两家金融机构。其中73.63亿信托借款中，除华融资产管理公司19.9亿的信托将在2015年9月到期外，其余信托产品均在2014年到期兑付，共计54.75亿，1年内即将到期的短期银行贷款也高达到51.8亿。
“我们与联盛互相担保近20亿元，但在联盛集团2013年11月29日宣布重整之前，我们毫不知情。”一位吕梁市大型企业的负责人如是说。
如梦初醒的还有三十余家金融机构，不少省外金融机构通过新闻报道才知道此次债务危机。在采访中记者发现，此次到期兑付危机中，绝大多数金融机构表示“被绑架”，而联盛集团”突如其来”的集团重组让多数信托公司措手不及。
突如其来的“重组”
2013年11月29日，山西省柳林县人民法院召开新闻发布会，宣布受理联盛及其下辖公司等12家企业的重整申请，而12月2日，作为融资方的联盛集团仅向信托专户转款1000万元。
而据公开数据显示，联盛作为昔日山西煤炭大亨的联盛集团，如今可能沦为引发区域金融危机的导火索。截至2013年6月，联盛集团总资产507亿，负债315亿，净利润1.6亿，每年需要支付的财务成本高达27亿。
面对高达320亿元的集团负债，偿债无力的联盛集团抢在债权人“追债”前进入重整程序，而进入重整，即意味着可以一定程度上摆脱债务人的蜂拥追偿。
据了解，所谓重整又称破产重整，是指借助司法程序，为已经资不抵债但尚有经营发展余力的企业提供支持，而一旦进入重整流程中，资产获得保全，法院不能执行拍卖，债权人不得哄抢。生产经营可以继续，债务可以停息止付，逼债催债可以冻结。
但联盛的重组之路因为债台高筑与所辖业务繁杂受阻。一方面，邢利斌在此次债务危机中表现出的不情愿被“吞并分割”的做法以及处理320亿元的债务方案中的保守，导致联盛集团错失拯救集团的最佳时机；另一方面，联盛集团中不少带有公共服务色彩的项目如农业生态文化园区、学校等项目成为企业重组过程中的“绊脚石”。
此外，在出现兑付风波的信托公司中，部分机构是通过山西建设银行转介的通道项目。“多数银行代销项目，均是银行自身的融资项目，银行碍于信贷额度或项目资质等原因，会将重要融资的项目借道信托公司，包装成信托项目再做销售便顺利成章。”一位银行业内人士向记者如是说。
亟待加强风险管理意识
对于可能出现的兑付危机，吉林信托在公告中称，公司已在第一时间向有关部门汇报情况并委派专人组成工作小组进行处理。工作小组与建设银行山西省分行、企业实际控制人及相关财务负责人将共同在法律法规框架下稳妥处理此事件。
联盛集团也表示尽全力筹措资金，偿还信托计划本息。目前，目前联盛集团根据山西省金融办印发的《关于签署(山西联盛战略重组指引)的通知》进行重组，山西联盛、各债权人、各有关机构已在推进过程中。
投资者表示出于对建行的信任，在建设银行无风险保证下，购买了该信托产品，所以建行应当保证无风险兑付。
对此债务风波，山西省副省长王一新此前表示，联盛风险处置过程中希望债权债务人达成和解。
回顾联盛集团融资发展的全过程，金融项目中的风险监管成为此次事件最值得关注的问题。
据了解，早在2004年与联盛集团开始合作的北京信托便已出现类似兑付风险的苗头。其中，北京信托发行的联盛能源产业投资集合信托计划的优先级A类信托份额2012年9月已到2年期限，当时联盛只支付了90%的本金，直到2012年11月5日信托公司才收到剩余的信托本金和收益。
“此次联盛债务危机中的金融风险值得深思，金融机构市场化程度的进一步加剧，金融业务的涉及的主体、环节、内容等中的风险控制亟待加强，如此才能更加有效地支持我国新型城镇化建设与企业改革发展的健康前路。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，银行机构的职能转变与市场化需要银行机构加强对所选项目借用信托通道、地方融资平台对接项目环节上的风险控制，监管部门也需要对于中国金融机构支持企业与城镇化建设中的新课题进行深入研究与应对。
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