“钱荒”的中国房企海外举债“自救”

　　今年以来，“钱荒”的中国开发商在海外贷款市场的举债规模创下近十年新高，为2005年最高水平。海外举债的确可以一定程度上缓解房企的资金紧张程度，然而背后的风险也不容忽视，一旦国内房地产市场出现泡沫破裂迹象，中国房企将面临再融资风险和资产负债币种错配带来的汇率风险

　　随着房地产市场大环境的调整，中国房地产企业资金吃紧的局面正在加剧。最新数据显示，2014年以来，中国房地产企业在海外发行债券、向海外银行贷款形成的合计债务规模已经接近590亿美元。

　　在中投顾问高级研究员郑宇洁看来，债务规模的扩大，一方面说明房企资金链趋紧，另一方面也说明房企国内融资成本较高，与往年相比更加困难。

　　对此，有业内人士指出，如果国内房地产市场持续深度调整，而国际融资成本因为美联储升息而显著增加，中国房地产企业的资金压力将凸显。

　　那么，在国内房地产市场进入“冰川期”之后，中国房企要怎样才能突破目前的困境？

　　大规模举债

　　由于中国房地产调控政策等因素，资质较好的中国房地产企业选择出海融资已经成为惯例，而且规模呈逐年上升态势。

　　据数据研究供应商Dealogic的统计，2014年1月至8月，中国房地产企业总计在海外市场上发行了524亿美元的债券，比2013年同期增长100%。

　　另据彭博社报道，2014年以来，中国房地产企业在海外银行获得的贷款总额高达59亿美元，同比增长39%。

　　从中原地产研究中心的监测数据来看，海外融资额在中国房企融资总额中占有较高比例。数据显示，今年前5个月中国房企海外融资额分别为86.16亿美元、51.75亿美元、34.14亿美元、26.18亿美元以及73.9亿美元。

　　而从单月波动情况来看，1月份和6月份为中国房企海外融资高峰期，6月份单月海外融资规模高达95.6亿美元，为年内峰值。7月份则开始下滑，单月海外融资总额为56.6亿美元，环比下滑四成以上。

　　值得注意的是，今年7月份，力高地产和当代置业两家房企海外融资成本都超过了13%。7月25日，力高地产集团称发行总额为1.25亿美元的5年期优先票据，票据将自2014年8月1日起按年利率13.75%计息；而当代置业亦是发行1.25亿美元的5年期优先票据，其融资成本高达15.3%。

　　“近年来，由于国内融资渠道有限，且成本较高，中国房企海外融资规模迅速扩大，尤其美元债发行规模不断上涨。”有业内人士坦言，从今年中国房企出海融资的具体表现来看，海外融资成本已经普遍超过7%，甚至有的房企出海找钱的成本代价高达15%以上。

　　一位房地产商对记者表示，海外举债已经成为国内房地产企业的常态，“无需大惊小怪。”

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