融创：依然韧劲十足
融创掌门人孙宏斌始终不认同外界冠以他决策失误的评价。“挣钱容易，得人心难，”他反复对外讲道，并购交易本就人情反复、局势变幻。在绿城和佳兆业两场收购中，融创获得的市场口碑和人心，远比赚钱更重要。“现在在杭州或深圳，没有人不认识融创，我们的市场判断力和执行力得到市场充分认可。”
接连两次失败后，融创扩张野心并未缩减。老孙的执着与努力，终于同中渝置地“开了花，结了果”。
不过，也有业内人士指出，选择项目多在西部城市的中渝，是融创退而求其次的选择，未来融创的布局仍然任重而道远。
融创业绩稳定
融创中国公告称，截至2015年6月底，集团实现合约销售金额304.3亿元，同比增长2.11%；其中合同销售金额为272.6亿元，预订销售金额为31.7亿元。
在今年3月份举行的2014年度业绩会上，融创披露公司2015年销售目标为660亿元。据此推算，该公司上半年完成目标的46.11%。
数据显示，融创合约销售面积约136.6万平方米，同比增长2.25%；今年上半年合约销售均价约2.23万元/平方米，与去年的均价基本持平。
在布局方面，孙宏斌给出“非常小心谨慎的态度”。他强调：“我们手中的土地储备，足够维持在北京、上海2-3年开发使用，所以我们拿地会谨慎操作。”
官方数据显示，截至2014年12月31日，融创土地储备共计约2162万平方米，权益土地储备共计约1280万平方米，合共71个物业发展项目分布于北京、上海、重庆等多个一二线城市。进入2015年以来，该公司也只是近期拿下南京、重庆等城市地块。
除此之外，上半年融创最大的动作还是连推两个顶级项目——北京壹号院和使馆壹号院。据悉，北京壹号院项目将于今年9月份入市，均价将在15万-20万元/平方米之间，临湖项目则至少要卖到40万元/平方米。老孙更称，不给这个项目目标，一年不卖一套都可以。
作为“配角”的使馆壹号院才是今年下半年融创主打豪宅项目。据了解，使馆壹号院共221套房源，户型区间为180-280平方米，单价为12万-15万元，总价在2000万-4000万元之间，预计三年售罄。
回顾融创今年上半年的整体表现，分析人士认为，按照融创的销售情况看，整体运作还是符合市场预期的，同时两次并购战线外移，也未影响融创的业绩表现。
“全年目标不会变，现在已经完成得很好。”对于融创的情况，孙宏斌很自信，“稳操胜券，一切志在必得。”
收获“人心、名声”
按照孙宏斌的设想，如果收购绿城和佳兆业成功，大本营在京津的融创将以低价获得上海、深圳两大区域市场的优质土地，成立仅11年的融创可以从年销售600亿元级别迅速跨入千亿元级，跻身房企第一梯队。
孙宏斌坚信自己对市场的眼光很准：“这两次收购都是符合融创发展战略的，收购绿城是要布局上海区域，收购佳兆业则是要进入深圳区域。”
这一点也得到了包括融创投资者在内的业界一致认可。于是，秉着一向“快、狠、准”的风格，在踏实买地和并购跨越中，孙宏斌选择后者，借此让融创在第二个十年“一步飞升”。
遗憾的是，生意场上，或许也要讲“天时、地利和人和”，这两次收购最终都以失败告终。对此，孙宏斌似乎很看得开，“大家要以平常心看待并购，生意就是生意。其实融创收获很多，毕竟挣钱容易，得人心难。”
“人心”和“名声”是孙宏斌自认为这两年来最大的收获。以佳兆业为例，按他自己的原话，“现在在杭州或深圳，没有人不认识融创，我们的市场判断力和执行力得到市场充分认可”。
除了“人心”与“白武士”、“接盘侠”的名声，对于融创而言，最实在的还是在两次收购中获得了实实在在的市场。
佳兆业收购案中，融创已然给华南留下“接盘专业户”的名号。“吃亏才能得人心，现在不断有项目来跟我们谈。”孙宏斌说，华南区域也是融创一定会进入的。
不过，生意就是生意，两次失败也难挡老孙想要通过并购做大的意图。他曾再次强调：“只要符合融创聚焦核心城市的战略项目，融创都愿意去接触。”
尽管两次急切并购举措，令外界再次加深对孙宏斌“狂人”的印象，但他始终认为自己很保守，并特别强调谨慎、稳健和安全。
成功并购中渝国嘉
“从利润角度，融创的增长还没有开始。”在未来的融创蓝图，孙宏斌是这样勾勒的：权益增长、利润、降低融资成本和现金安全。他仍愿意在并购市场寻找机会：获取大量的低成本土地，同时用较小的投入撬动成倍的销售。
这一次，他等到了专注西部市场的中渝置地。
7月24日，融创中国宣布，通过旗下易胜控股分别与卖方妙领（中渝置地全资附属公司）及四川国嘉签订收购协议，收购中渝国嘉。中渝国嘉旗下拥有四海逸家、城南逸家、南湖逸家、天府逸家、光华中心等7个项目，建筑面积254万平方米，物业类型主要为住宅及商业。有业内人士表示，这7个项目是融创此次收购的主要资产，依托这些项目，融创将实现在成都市场的重新布局。
在证券分析人士看来，此次并购亦是一笔划算的生意。野村证券在研报中指出，通过收购进入成都对融创来说是有效的方法。
“其土地成本低至每平方米2200元，料令净利润率约有12%，未来将提供约120亿元可售资源及可保证的高内部收益率。”与此同时，野村证券还指出，融创中国今年的毛利预计仍将维持在20%，因其去年平均售价下降，但相信今年可得到改善。
值得注意的是，成都是个房地产过剩的城市。有调查统计，目前成都房地产市场包含五龙山屿府、麦迪逊广场等在内，停工、半停工的商业地产或住宅已超过30个项目。具体来看，截至7月中旬，成都全市商品房累计存量4365.07万平方米，目前累计销售1562.05万平方米。对此，中渝置地也公告指出，今年中国非一线城市市场普遍疲弱，库存巨大，导致前景很不明朗，风险在累积，给公司带来挑战。
业内人士表示，融创于此时选择接手中渝国嘉，加大在非一线城市的项目储备，存在一定的风险。
无独有偶，融创利润率连续5年下滑。2014年年报显示，2014年融创毛利为43.42亿元，较2013年的71.77亿元大幅减少39.5%。2014年毛利润率降至17.3%，这已是其2010年43.3%、2011年33.6%、2012年25.8%、2013年23.3%后，连续第五年的下滑。
业内人士指出，融创虽然项目多在重点城市，但一线城市占比仍然较少，在市场不稳定、加速分化的背景下，利润率下降也是必然。
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