LED企业备战“回暖”行情
来自广州国际照明展览会的数据显示，LED成为风险投资和私募股权投资最为亲睐的产业之一，仅伍伸俊和他所主导的金沙江创投就投资了8家LED企业。但另两组数据也透露出行业面临的新变化，一是目前已上市10家LED企业募资超过60亿元，其中超募资金就有30亿元，多数趴在账上，让人产生行业资金过剩之忧;二是即将于6月开展的广州国际照明展已经是全球最大的照明展，但参展商数量却从上届的2963家，减少到本届的2600家。展会主办方广州光亚法兰克福展览有限公司总经理胡忠顺分析认为，这表明LED产业已有泡沫浮现，行业整合在即。
过剩隐忧
LED企业上市融资带来的直接结果就是产能过剩，但暂时的困境过后，行业投资机会仍会凸显。
LED产业从一出世，就被产业链上的各方所看好。京东方科技集团股份有限公司(下称“京东方”)是中国LED背光源最大的供应商。几年前京东方就开始布局LED产业，目前除了上游尚未涉足外，已经是中国最大的LED应用企业。
京东方高级副总裁兼LED事业担当李晓指出，现在照明向LED变化的趋势已经不可逆转，必将给照明领域带来一场革命，就像数字手机取代模拟手机，数码相机取代胶片相机一样。当时节能灯在中国普及用了15年左右的时间，LED不会用那么长时间。当然，这必须保证国家相关政策不能走节能灯的老路，政策必须清晰、持续和配套。
事实上，整个产业的启动却并没有想象中迅速。2010年时，多家机构预测2011年LED行业产值将超过1800亿元。但根据国家半导体照明工程研发及产业联盟(CSA)的数据，2011年我国LED行业总规模达到1560亿元，虽然同比增长30%，但增速已经开始放缓。
2011年，国内共有7家LED行业企业在A股市场实现IPO，累计融资金额为36.25亿元，其中5家企业登陆创业板，另外2家在中小企业板上市。这7家企业都集中在产业链上中游的封装以及下游的应用环节，所募集的资金几乎无一例外地用在产能扩建项目上。
行业预计2012年我国LED行业IPO的热潮将继续上演。在2月初证监会公布的共计515家IPO申请在审企业名单中，有9家LED相关企业正排队等待上市，上市企业的业务范围也逐渐由外延、芯片、封装、应用等产业链主要环节向辅助材料、设备等方向延伸。
LED企业竞相上市，是本身融资需求强烈，还是资本的刻意推动?从目前已上市的10家LED企业来看，募资超过60亿元，其中超募资金有30亿元大多趴在账上未曾使用。同时，这些上市公司大多处于LED产业链末端，融到的资金并未用来技术升级，或是开发核心技术。LED企业上市融资带来的直接结果就是产能过剩。
中投集团也发布分析报告认为，与其他新兴行业一样，LED行业目前正经历着阶段性产能过剩的阵痛。不过，投中分析师认为，暂时的困境难掩光明未来，在节能减排的大背景下，作为低耗能、低排放的典范，LED 照明行业投资机会仍会凸显。只是相关企业应加大研发投入、突破产业核心技术、不断降低生产成本、提升产品性价比，使LED照明在更多领域应用普及。
贴补杠杆
国家发改委已经明确，2012年中国政府将斥资400亿元用于LED路灯采购，对LED路灯使用者提供30%的财政补贴。
去年，整个行业寄望于民用LED市场能够启动，从而带来整个行业的爆发，但这种情况非但没有出现，反而民用市场进一步萎缩。这时，行业只能把希望再次寄托在政府补贴和采购上。
3月20日，由财政部、发改委、科技部组织的“2012年半导体照明产品财政补贴推广项目”在北京进行国内公开招标，来自全国各地的110家企业的近300位投标代表参与了招标活动。这次招标的产品，包括用于室内照明的LED筒灯、反射型自镇流LED灯，以及用于室外照明的LED路灯、LED隧道灯。补贴比例约为采购价格的30%，预计总金额将达数亿规模。
根据财政部、国家发改委《高效照明产品推广财政补贴资金管理暂行办法》(财建[2007]1027号)要求，本次招标将选择一批半导体照明(LED)产品生产企业、产品，并确定供货价格。补贴资金采取间接补贴方式，由财政补贴给中标企业，再由中标企业按中标协议供货价格减去财政补贴资金后的价格销售给终端用户。
国家发改委已经明确，2012年中国政府将斥资400亿元用于LED路灯采购，对LED路灯使用者提供30%的财政补贴。
针对政府补贴政策，也有业内资深人士提醒，目前中国大部分LED照明产品的芯片来自进口，国内相关技术和产业仍然受制于人。如果在民族产业尚未成熟的时候，就过早、过快开放LED照明这一潜力巨大的市场，恐怕会造成“为他人作嫁衣裳”的尴尬局面。他建议，政府在工程招标时，应该给使用国产LED芯片的产品适当增加权重，并保证其占一定的比例，这样才更有利于民族LED产业的发展。
李晓认为，这种补贴的最终受益人是终端用户，对于撬动行业发展十分有效。他认为，政府采购的作用不在于投入多少资金，而在于通过补贴和采购启动市场。
在这方面，已有地方政府在积极响应。“十二五”期间，广东省单位国内生产总值二氧化碳排放要实现下降19.5%的目标。为此，从3月1日起，广东省所有财政投资建设的照明工程及新规划发展区域，在公共照明领域一律使用LED。一位深圳LED企业的负责人预计，广东未来三年将路灯更换为LED灯，将会带来几千亿元的市场。
有分析师认为，补贴政策不但拉动了LED公共照明市场，还将刺激民用LED照明的需求，有利于LED产业发展壮大。随着全球经济逐步恢复，及政府补贴政策的刺激，LED行业今年下半年有望迎来转机。
作为全球照明行业的晴雨表，广州国际照明展的数据也显示了这种迹象。据胡忠顺介绍，世界500强和国内数十家知名上市公司纷纷抢夺超大展位，为下半年的产业回暖做准备。他认为，国内 LED 照明补贴政策一旦实施将具有政策引导作用，从而直接刺激消费，培育市场。此外，补贴政策将涉及产品标准，对于规范中国LED市场将具有推动作用。由于照明行业本身集中度不高，节能照明及相关新能源领域因此会迎来新的发展机遇。
拼技术时代来了
虽然LED行业发展得如火如荼，但LED的芯片技术仍然掌握在外资企业手中。LED照明没有出现期待中的“井喷”行情，缘于产业链首尾受制。未来，产业竞争加剧，对于民营中小企业来说，压力可能会不断加剧。
谁是补贴受益方
中国的LED上游芯片主要从美国、日本、中国台湾等地进口。全球范围内，高性能芯片主要掌握在丰田合成、科瑞、飞利浦、西铁城等六家企业手中。LED芯片是LED照明的核心构件，国内芯片相关技术和产业仍处孵化期。然而，数量不到20%的产业链上游企业却获得了整个产业70%的利润，所造成的结果是芯片采购成本居高不下，影响下游消费的接受程度。
有评论认为，在这样的背景下，民族品牌还不是很强，如果政府采购放开的话，会对国内企业有很大的影响，补贴受益的实际上是上游的企业。如果不能对民族品牌进行一定的保护，行业洗牌中出局的绝大多数企业都将是中小民营企业。
“全世界80%的节能灯都是中国制造的，但LED灯就真的做不到这一点。因为上游知识产权不在我们手里。如果我们中国的厂家买了不免责的产品用于出口，一定要受到法律的追究。”李晓指出，LED应用水平越高，对上游的芯片要求也越高，而目前芯片的核心技术都掌握在国外企业手上，实际上我们的补贴一部分是补贴到了别人的身上。
不过，政策具备一定的引导作用，可以推动投资往上游方向进行投入，取得一定的知识产权，提高中国企业对外交流时的话语权。而如果国家不出来相关标准的话，这个洗牌的过程是个挺漫长的过程。
这时，中国的成长性和市场潜力，必定会给风投带来一些不清醒的认识，品牌、研发能力、供应链能力、采购免责芯片时的道德水准等，都会给行业带来很大的影响，而最终受害的是那些辛苦投入做研发、坚持“正版”的企业。
华宝证券的研究报告认为，LED照明将成为未来主流照明应用，但由于投资过热、成本尚高、缺乏标准，国内下游需求并未有效激发。此次国家启动LED照明财政补贴推广项目招标，一方面将通过补贴手段激发下游的LED照明需求，另一方面也将推动LED产品质量和性能的提升。
坚持技术研发才有机会
对于中国市场而言，2012年许多LED产业中的小企业会面临辛苦竞争的局面，虽然可以在大企业瓜分照明市场后仍有较好的剩余市场，但是依然要小心面对未来业界的重新洗牌，以及2012年各国禁用传统灯泡带来的应用商机。那些实力较强、有技术含量的厂商则会有更好的生机。
在民用市场还未启动的现阶段，针对政府采购标准，有的企业认为标准过高，对产业链上的中小企业会不利。对此，李晓认为，目前，中国LED出台的是“规范”，而不是“标准”，原因是LED现在进步速度太快，中国修改一个标准从提案到最后完成要两年，而现在LED成长速度，每6个月就会有一个大变化，一年变化就更大了。现在国家给的是规范，不是一个市场准入概念，要参加政府招投标，就要符合这个规范。所以这个就代表了引导性。
高标准可以引导企业向上游芯片投资，然而，像京东方这样在LED行业有着强大实力的企业却并没有向上游投资的打算。
李晓表示，投资芯片，第一需要艰苦的知识产权谈判，第二需要大量资金，第三需要很复杂的设备。除了必须有一定的资金实力外，还有其他多个瓶颈要克服。从京东方角度讲，即便是有了这样的政策，虽然以后也可能会寻找和上游之间合适的合作，但也不会轻易向上游进军，毕竟上游的技术壁垒、资金壁垒太大。
不过，无论是京东方还是其他LED企业，未来的空间依然是在高技术方向，比如应用技术也有专利，从应用讲既有很大空间，也有很大市场。像散热、配光、电源核心技术、LED颜色一致性等技术，都有可以在LED应用领域创造新的核心价值的可能性。
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