上市公司业绩集体“跳水” LED市场后势强劲
近期，多家LED上市公司集中披露了2012年度报告和业绩快报。据报告统计，超过60%的企业2012年度净利润同比呈下降趋势。其中，利润下滑较多的企业主要集中在上游的芯片、原材料及配套设备以及中游的封装企业。
利润同比下滑部分LED企业上演“变脸”大戏
和2011年相比，多家LED企业2012年无论营收还是净利润均出现了明显下滑，这在上游芯片、外延片及配套材料领域表现得尤为明显。如华灿光电、士兰微、乾照光电、德豪润达2012年净利润分别下滑了29.93%、40.11%、39.02%、57.14%。LED晶体材料提供商福晶科技净利润下滑了36.50%；LED电源企业茂硕电源净利润下滑了11.55%；LED发光材料企业科恒股份下滑了80.62%。
在中游封装领域，2012年营收情况也不如人意：长方照明、雷曼光电、鸿利光电、国星光电净利润分别下滑了27.45%、31.59%、35.27%、67.36%。而在下游显示屏行业，除定位于高端显示的奥拓电子实现净利润增长55%外，其他企业盈利状况也出现了不同程度的下降。
在LED上市企业业绩集体“大跳水”的同时，相关2012年上市的企业更为投资者上演了一出“变脸”大戏。于2012年5月成功上市的珈伟股份近日发布的业绩快报显示，上市当年净利润和每股收益降幅均达90%，股价亦累计下跌近40%，着实让业界大跌眼镜。此外，南大光电在2012年年报中披露，2012年公司实现营业总收入1.77亿元，比上年同期减少45%；归属于上市公司净利润9019万元，比上年同期减少49%。
产能结构性过剩价格战仍将持续
对于2012年业绩的集体下滑，企业纷纷将原因归结于行业竞争激烈，产品价格下降，利润空间受到大幅压缩。近年来，随着LED产业概念的逐渐炒热，LED产业得到了各路资本的青睐，竞争也随之愈演愈烈，从而直接导致了价格战的开火。
芯片企业士兰明芯在年报中表示，由于受LED行业竞争加剧的影响，2012年士兰明芯LED彩屏芯片的价格有较大幅度的下降，大幅挤压了产品的利润空间。长方照明则称，去年公司为巩固市场份额，采取了主动降价的策略。
从各大企业发布的年报来看，上游企业首当其冲。由于前两年国内对于LED上游投资热情高涨，导致过多资金涌入LED上游领域，加之下游市场尚未完全打开，因此产业上游出现了结构性产能过剩的局面。据统计，2012年中国LED芯片平均价格同比下降32%，部分产品例如显示屏用小功率LED蓝绿光芯片平均价格降幅超过50%。2012年中国LED芯片行业表现为盈亏平衡甚至亏损，最终导致大部分企业处于亏损状态。
在下游应用行业，2012年中国LED日光灯管、LED球泡灯、LED面板灯、LED筒灯等室内照明产品，平均价格下降了23%。业内人士预估，目前距离LED产品全面普及尚有一段差距，2013年价格战或将仍然持续。
政府补贴减少成为部分企业盈利下滑直接因素
就上市公司的营业收入来看，大部分企业仍能保持同比增长，全年增收的企业居多，但这并未带来净利润的明显增加，“增收不增利”现象在2012年表现得尤为突出。这主要是由于一些企业对于其他领域的布局和开拓的投入，以及市场竞争激烈带来的利润空间的下降所致。此外，部分企业在盈利方面同比下降则主要是在于政府相关政策补贴的减少。
据三安光电公告显示：在过去的2012、2011、2010年三年间，三安光电获得的政府补贴金额分别是3.28亿元、8.05亿元、2.53亿元，分别占到当年净利润的40.5%、86%和60.4%。与此类似的还有LED巨头企业德豪润达。德豪润达在这三年间获得的政府补贴分别是2.24亿元、3.1亿元和2.7亿元，分别占到当年净利润的138%、79.1%和129%。也就是说，在2010年和2012年，如果没有政府的补贴，公司实质上是亏损状态的。
据德豪润达年报显示，公司2012年收入28.24亿元，同比下降7.89%；净利润1.68亿元，同比下跌57.14%。对于业绩下降，德豪润达表示，一个重要原因是去年四季度到账的一次性计入损益的政府补贴未能按预期到账。此外，德豪润达预测今年上半年净利润将同比下跌30%-60%，这主要是因为2013年1-6月收到的政府补贴比上年同期大幅减少以及主营业务同比改善的综合影响。
市场前景可期照明成为LED企业利润增长点
通过对多家上市公司的年报分析，笔者发现，企业一致将业绩下滑的原因归结于市场整体环境不景气以及价格战导致的利润空间的压缩。但在一片下滑声中，部分企业仍然实现了逆势上扬，给投资者交出了一份靓丽的成绩单。
近期，兆驰股份发布了2012年年度报告。报告期内，公司实现营业收入64.57亿元，同比上升44%；实现归属于上市公司股东的净利润5.36亿元，同比上升32%；实现每股收益0.76元，同比增长31%。报告显示，在LED照明产品方面，2012年度兆驰节能照明公司实现销售收入3亿元。同时，兆驰股份表示，随着下游LED照明需求的释放、电视背光逐步往国内采购转移、产品竞争力的进一步提升，公司LED业务收入将迎来爆发式增长，并可推动公司整体收入规模继续保持较好增长。
在LED照明产品业务上尝到甜头的还有阳光照明。据阳光照明年报显示，2012年度公司的LED照明灯业务实现了非常迅猛的发展，在推出第一年即实现了3.64亿元的营业收入和7331万元的利润。分别占公司营业收入和利润的14.17%和14.82%。
纵观我国LED产业整体环境，一方面各级政府对LED产业的扶持力度仍然在不断增加，另一方面LED绿色、节能的概念也将逐渐深入人心，未来在LED照明方面必将迎来较大空间的爆发和增长。虽然2012年由于受到整体环境不景气、终端市场尚未完全打开以及竞争激烈的影响，LED企业的盈利状况和业绩受到一定的冲击。但相关数据显示，LED产业整体仍然处于高速发展时期，未来LED市场仍将存在较大发展空间。
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