QE退出后的中国楼市：房企或选择合作开发应对

美联储QE退出终于靴子落地！刚刚结束的12月议息会议上，美联储宣布削减QE购买量100亿美元，小幅上调未来经济增长预期，下调失业率预测；并承诺在失业率高于6.5%以上时保持超低利率不变。

牵一发而动全身，市场纷纷对美元、黄金、原油作出预测，当然还有中国的房地产市场。

或将刺破中国房地产泡沫？

知名财经评论员余丰慧认为，时至年底，银行间拆借市场利率又开始急剧攀升，这两天三个月期限利率已经升至8%，“钱荒”大有卷土重来迹象。而QE开始退出必将使得国内银行等金融机构“资金慌”雪上加霜。”

“一旦流行性出现‘上吊式’突然勒紧，随即流动性膨胀支撑的房地产金融风险必将爆发。”余丰慧表示。

5年前，美联储开启了被世人喻为“印钞机”的量化宽松货币政策(QE)。但更多的专家认为，QE退出对中国楼市影响有限。花旗银行(中国)研究主管、大中华区首席经济学家沈明高则表示，房地产市场泡沫会不会破裂，取决于地区人口的流动。“如果你买的房子未来人口越来越少，那么这个泡沫破灭的可能性就非常大。”

沈明高称，其所供职的机构测算过各个主要城市小学生的在校人数，一二线城市小学生的在校人数基本上都是在增长，三四线城市是在下降的。因此，他认为QE4退出短期不会挤压中国房地产泡沫破裂。

另有证券分析师表示，国内大部分房企近年来都采取高周转的策略，并且大部分融资行为都发生在国内，所以美联储缩减QE对国内房企短期内还不会产生巨大的冲击。

国家统计局数据显示，2013年前11个月，商品房销售面积110807万平方米，同比增长20.8%。2013年是自房地产市场调控以来销售面积增长最快的一年。房企业绩也近乎实现普涨，万科、恒大、碧桂园等多家均提前实现全年销售业绩。

事实上，一位财经分析人士向记者表示：由于巨大的利益团体的结盟，房地产反而是最后一个受到流动性紧缩影响的领域。而国内流动性趋紧的的担忧也很快被打消。就在昨日晚间，央行发布微博称，已据市场流动性状况通过SLO向市场适度注入流动性。

房企或将选择合作开发应对

QE退出，虽然对中国楼市整体影响不大，但不可否认的是未来房企海外融资环境将趋紧。2013年以来，在港上市房企的发债次数明显增多，发债规模明显增大。中原地产统计数据显示，截至目前房企海外融资总额(包含贷款)合计人民币高达3256亿元，比2012年全年额度涨幅超过100%。

即便如此似乎也不足引起担忧。据华远董事长任志强透露：已有8—10家房企的再融资方案通过了国土资源部的审查，有望在明年年初通过证监会的核准。开源证券高级策略分析师杨海认为，如果再融资方案获批，房企融资环境将改善。

“未来预计更多的房企将选择合作开发，包括房企与基金的合作、房企与房企之间的合作等，以缓解资金压力”。有券商分析师向记者表示。

那么，过热的房地产市场又该如何实现软着落？著名经济学茅于轼在接受新华网记者采访表示，“土地供应”是决定房地产市场的关键因素。“土地供给非常不足地价就上来了，地价上来房价就跟着上来了。”

统计数据显示，全国300个城市今年前11个月土地出让金收入超过2.7万亿元，较去年同期上涨了62.65%。业内预测，今年全国各地政府的土地出让金收入可能创下历史最高纪录。

而中国房地产及住宅研究会副会长顾云昌则分析称，改革难度最大的是土地市场。十八届三中全会指明了土地制度和房地产税改革的方向，但进展没有那么快，2014年还会延续今年的房地产市场情况。因此，他相信房价还会涨。

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