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万达欲谋局金融产业现金流靠商业地产支撑

https://www.biud.com.cn 2014年03月24日16:11 家居装修知识网

3月21日，万达董事长王健林在上海接受包括《第一财经日报》在内的媒体记者采访时称，万达今年会组建金融产业集团。但他拒绝透露具体的投资方向，只说“很多项目还在运作中，半年后再看”。

王健林同时承认，万达正在与上海自贸区进行洽谈，看是否有投资的机会，“如果能放开文化的自由贸易更好”。

文化版图

在成为中国最大的商业地产开发商之后，万达近两年开始在文化产业上发力。2011年，万达成立文化产业集团，2013年，该产业集团的营收已达255亿元，计划今年实现收入320亿元。

当然，王健林的野心并不止于此。他提出的目标是，到2020年，万达文化产业集团的收入要超过800亿元，“预期更好的收入可能达1000亿元”。

2013年，万达以7亿多美元的现金及承担19亿美元的债务方式收购了美国AMC公司，12月底，AMC在美国上市，募资4亿美元。王健林称，万达正在欧美等地寻找新的投资目标。

与此同时，万达开始在全国各地投资开发万达文化旅游城，目前武汉、长白山、西双版纳、哈尔滨、南昌、青岛、合肥、无锡、桂林等9个城市已有项目在建，其中武汉、长白山项目均已开业，西双版纳项目计划今年开业，未来在全国范围内将有10~15个万达文化节旅游城。

为了支撑这些文化旅游城的发展运营，万达已经开始在全国范围内收购旅行社。“未来计划将10~20个省的核心旅行社全部收购过来。”王健林称。2013年，万达已并购了4家旅行社。

王健林在万达集团(廊坊万达广场)2013年年会上提出的要求是，“万达有文化旅游项目的省份都要并购旅行社，利用资本的力量，三到五年内使万达旅业的收入超过200亿元”。事实上，为了将全国各地的客源运送到万达的文化旅游项目，王健林甚至提出了进军航空业的想法。

王健林称：“有人质疑我们是以文化产业的名义做地产，恰恰相反，是因为我们想做文化产业，才去做地产。”按照王健林的说法，万达每个项目中纯文化旅游的投资就高达数百亿元，必须靠地产销售回收的资金来支撑。

万达目前就是“两条腿走路”，即文化+地产。“无论在哪里做，都是文化、旅游、商业组合而成的综合体。文化的营收不可能超过商业地产，但文化的品牌影响力是非常巨大的，尤其在海外市场。”王健林说。

现金流靠商业地产支撑

一组数据或许能更好地说明地产开发与文化产业对万达的财务意义：2013年万达商业地产公司收入约1456亿元，文化产业集团收入约255亿元；2014年，万达商业地产计划收入1830亿元，文化产业集团计划收入约320亿元。按照王健林的说法，到2020年，万达文化产业集团收入超过800亿元时，万达商业地产的收入规模应该在5000亿~6000亿元。

对于地产开发，王健林的态度很明确。“房地产行业就是一个周期性的行业，在城市化率达到70%~80%后，房地产市场就会开始萎缩。”对万达而言，商业地产的布局在稳定后就不会再有大的增长。

当然，对于万达而言，这种状况或许要在未来数年后才会发生。至少王健林现在仍坚称：“万达的商业地产还在加速，中国的城镇化才刚刚开始。”根据万达已制定的发展计划，2014年万达商业地产新增持有面积达500万平方米，2015年这一数字则是600万平方米。

如此快速且大规模的发展及扩张，对万达的资金周转提出高要求。王健林称，万达内部有严格的财务模型，“要求持有的物业资产与现金持平，不会靠负债来持有物业”。

万达的现金流主要来自商业地产的预售，以及竣工物业的抵押贷款。王健林对此并不讳言，“万达的现金流主要靠商业地产销售支撑，这种模式要有所改变，至少还需要5年时间。”就目前而言，不动产抵押是万达最大的融资渠道。

这也就不难理解万达成立金融产业集团的内在驱动。王健林也称：“房地产的核心就是金融、货币问题。”