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华夏幸福股价的暴涨逻辑:环北京最大地主

https://www.biud.com.cn 2014年04月03日19:02 家居装修知识网

在城镇化进程中，会有一些人因为拆迁得到巨额补偿，一夜间成为“土豪”，上市公司华夏幸)就有超过80%的土地储备于“北京大七环”。

在2月26日，京津冀一体化被提升到国家战略层面之后的不到40天，华夏幸福涨幅超过75%。同花顺iFinD的数据显示，从2014年2月26日至4月2日，华夏幸福涨幅为75.45%。

华夏幸福的大本营在廊坊固安，与当地政府合作过程中，开发出独有的“固安模式”。该模式前期开发运营工业园，后带动房地产开发建设。华夏幸福与当地政府签订排他性协议，同时自己开发产业园区，中标、招拍挂都自己完成，拿地成本极低。

环北京最大地主

2月26日，习近平总书记召开座谈会，将京津冀协同发展上升到国家战略层面——“京津冀一体化”概念呼之而出。

事实上，京津冀一体化喊了多年，但将其提到国家战略层面，这还是第一次。战略甫出，市场反响强烈，“京津冀一体化”概念股多有靓丽表现。

其中，令市场关注的个股之一，便是华夏幸福。多家券商调高评级，表示：华夏幸福是“京津冀”一体化战略最大受益股。

华夏幸福成立于1998 年，主营房地产开发与区域开发业务。其下属子公司京御地产在廊坊市及北京周边地区从事房地产产品的开发与销售；下属子公司九通投资主要在京津冀地区从事区域开发业务。

根据《北京市河北省2013-2015 年合作框架协议》，北京与河北省将在旅游、新兴服务业、“飞地经济”、综合改革试验区等开展多种扩区域合作。

华夏幸福主要布局在环首都经济圈的固安、大厂、霸州、香河、永清、广阳等县镇，这些县镇地理位置上与北京毗邻，将是参与京津资源分配的主力——“北京大七环”雏形可见。

不得不提的一点是，位于北京市大兴区和廊坊固安交界地带的北京新机场(首都二机场)确定于今年上半年开工。新机场距北京南六环大约28公里，距固安产业新城10公里。同时周边还规划5 条高速、2 条城铁、1 条轨道为主体的交通网络。

上市公司的注册地便在固安，固安与北京隔着一条永定河，华夏幸福的几大楼盘便紧靠固安收费站。因为交通便利，华夏幸福楼盘的售价也比周边其他开发商楼盘售价高出1000-2000元/平米。如今在固安新城，华夏幸福的楼盘孔雀城、英国宫、大卫城成为颇具标志性的小区。

据公开资料，包括固安在内，截至目前上市公司在环北京共有12个园区，合计委托面积约650平方公里。

“华夏幸福是河北固安及环北京区域最大的地主，这部分土地储备占到公司总储备的82%。”光大证券(7.85, -0.01, -0.13%)的一份研究报告称。

华夏幸福尚未发布2013年年报，截止4月1日数据，安信证券预测在2013年，华夏幸福的毛利率为40.5%，营业利润率为21.5%，ROE为36.8%，PE为14，EPS为2.02元。

与已经发布2013年年报的万科、保利、招商对比如下：

万科2013年的毛利率为31.5%，营业利润率为17.9%，ROE为17.4%，PE为5.3，EPS是1.37元。

保利2013年的毛利率为32.16%，营业利润率为17.33%，ROE是20.76%，PE是5.11，EPS是1.51元。

招商地产[2013年的毛利率为41.52%，营业利润率为27.15%，ROE为15.72%，PE是6.82，EPS是2.45元。

华夏幸福财务预测数据与万科、保利、招商2013年财务数据对比

上市公司毛利率营业利润率 ROE PE EPS

华夏幸福(安信证券预测) 40.50% 21.50% 36.80% 14倍 2.02元

万科 31.50% 17.90% 17.40% 5.3倍 1.37元

保利地产[微博] 32.16% 17.33% 20.76% 5.11倍 1.51元

招商地产 41.52% 27.15% 27.15% 6.82倍 2.45元

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