房企第一梯队调查：谁的拳头更硬？

仅仅关注净利润率下降是不够的，须知一些制造行业毛利率只是超过10%,几乎与房地产行业的净利润率相当，凭什么一个行业可以这么长时间把持财富闸门？当然，房企并非不知江湖险恶，所以各家都在寻找秘籍。好在市场自有公道，你可以又快又大，但是你精致不了，你可以细致精到，但是你不要苛求规模。有没有两全其美的？这是一个有挑战性的问题。

经济观察报通过对已经出年报的、销售额在300亿元以上的14家房企（分别是富力、恒大、华润、龙湖、绿城、融创、世茂房地产、雅居乐、远洋、中海、碧桂园（房价 户型 二手房 租房）、万科、招商、保利）2013年年报分析，来看看这一年，这一销售规模梯队中的武林高手们到底是谁。

周转率之凌波微步

在资金成本昂贵、行业利润率不断下降的今天，高周转，是众多一线地产企业，以及希望获得高速成长的中小企业的共同选择。

经济观察报选择了传统的存货周转率计算方式，即营业成本/（期初存货净额+期末存货净额）÷2，来反应存货的流动性情况。根据wind资讯数据，2013年14家上市房企的存货周转率，碧桂园是最高的，达到0.6，而最低的是招商。

因为房地产开发的周期性，当期产生的营业成本与当期存货不一定存在关联性，导致这一数据的准确性受到影响。更为准确的是去化率，兰德咨询总裁宋延庆对经济观察报表示，去化率计算方式是用销售额除以同期可售存货货值，以此来衡量开发商在一定时期内，对手中可售资源的去化程度。

宋延庆表示：“据我们初步估算，碧桂园2013年销售去化率在70%左右。”在去化率方面，碧桂园是表现最好的公司之一，普遍而言，去化率能够达到60%就是比较好了。

碧桂园的销售额从2012年的476亿元，一跃为2013年过千亿，这一少见的大跨度，显然与其高周转是分不开的。此前，据经济观察报了解，碧桂园拿地后开盘的基本工期是5-7个月，部分项目已经实现拿地后3-5个月开盘。

货如轮转的碧桂园，以规模取胜，虽然碧桂园也因此付出了利润率下降的代价，但这依然无妨其成为2013年跑得最快的房企。

单城市产能之一阳指

在一线房企规模越来越大，强者越强的今天，规模大固然有其优势，但摊子铺得越大，有可能带来利率下降，负债率上升以及各项成本支出上升等问题。

单一城市产能的计算方法很简单，即用销售额除以有在售项目的城市个数，来反应平均下来每个城市承载的销售额是多少。

2013年，一线房企在单一城市产能方面的表现如何，经济观察报结合2013年年报以及公开资料统计得出，得分最高的是融创，为60.81亿元，远超第二名的中海44.68亿元，完胜基本在20亿元左右徘徊的其他房企，而这一指标得分最低的是恒大，其在147个城市有土地储备，单城市产能为6.83亿元，此外，碧桂园的10.19亿元，排名倒数第二。

依此看来，融创在单城市的挖掘能力，约是恒大的10倍。

挖掘能力强，在有限受力面积下如此有效的打击力度，融创的功夫非一阳指莫属。

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