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万科B转H临近收官最早有望6月下旬上市

https://www.biud.com.cn 2014年05月28日09:51 家居装修知识网

（中房网讯）5月22日，万科发布公告，香港联交所原则上批准公司B转H方案。经过一年多的努力，万科B转H方案即将进入最终的实施环节。

万科总裁郁亮表示，此次转板不涉及融资，目的在于改善万科B股的交易环境，同时进一步加强公司和国际资本市场的对接。方案的顺利实施，是公司和投资者共同的期盼。

根据相关程序，在联交所聆讯通过后，万科将向深圳证券交易所申请 B 股停牌；其后将进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段。如一切顺利，万科H股最早有望于6月下旬在香港主板上市及挂牌交易。

作为国内最大的住宅开发企业，以及目前沪深两市中B股市值最大的上市公司，万科自2013年年初启动B转H方案以来，一直受到资本市场广泛关注。分析人士普遍认为，万科稳健的经营业绩，长期积累的资本市场信用，以及在境内外投资者中的良好口碑，将推动转板方案的顺利过渡。

B股交易环境有望明显改善

截止2014年5月23日收市时，万科已发行B股总数为1,314,955,468股，占总股本的比例为11.94%，B股市值约160亿港币，超过大部分香港上市企业市值。

“相比B股市场，H股市场在资源配置、市场影响力和成交状况方面有明显优势。”郁亮表示，“转换上市地之后，B股当前的流动性和交易活跃程度有望得到明显改善，这也是万科启动转板方案的初衷。”

目前B股市场既有境内投资者，也有境外投资者。与香港股市相比，B股境外投资者的港币或美元账户需开设在国内，可投资的品种相对有限；B股的交易活跃程度也明显不如H股。

截至5月7日收盘时，万科超过93%的B股由境外投资者持有，90%以上由境外机构投资者持有。万科B转H之后，绝大部分万科B股股东的交易环境将受益于转板方案得到改善。

转板助力国际化战略

对万科而言，将B股转换至香港上市也有助于配合目前正在实施的国际化战略。

2013年是万科的国际化元年，不仅酝酿多时的海外拓展计划成功落地，万科和境外资本的合作也日益深入。截至目前，万科已进入香港、美国、新加坡等市场，国际权威评级机构标准普尔、穆迪和惠誉分别授予万科BBB+，Baa2和BBB+的长期企业信用评级，境外美元债券、中期票据计划也相继实施。

香港毗邻万科总部所在地深圳，同时也是全球最重要的金融中心之一。登陆香港市场，无疑是万科国际化战略的重要环节，有助于提升万科在国际资本市场的知名度，让更多的投资者熟悉、了解万科。“借助香港这一全球领先的资本平台，万科有望获得更大的业务空间，争取更多的合作资源，发现更多的合作机会，” 万科董事会秘书谭华杰表示，“无论从促进业务发展还是公司治理的角度，此次转板方案对万科均有重要意义，公司将全力推动方案的顺利实施。”

H股最早或于6月下旬上市

2013年1月19日，万科公布B转H方案。2014年3月3日，方案正式获得中国证监会批复。2014年5月21日，方案获香港联交所上市委员会聆讯通过。

根据公告，在聆讯通过后，万科B股将从6月4日起停牌。此后万科B股股票将进入现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，不再交易。

为保护股东权益，万科安排了第三方向全体B股股东提供现金选择权。原持有公司B股股份的投资者，既可以继续持有股份，也可以选择将所持有的部分或全部万科B股转让给提供现金选择权的提供方。此次担任现金选择权提供者的第三方包括华润、GIC以及惠理。

为避免上市股份流通性过低、公众持股量不足，方案规定，如果出现申请现金选择权的股份数超过B股总股份数的1/3，方案将不予实施。

如果现金选择权申请未超过1/3，万科将向深交所申请B股股票摘除，并在取得联交所正式批准公司H股上市的批准函后，以H股形式在香港上市。在一切顺利的情况下，万科H股最早将于6月下旬在香港主板挂牌交易。

业绩稳健重视分红

在国内上市企业中，万科一直以长期稳健的业绩增长和规范透明的公司治理形象而著称，至今仍然保持着中国A股市场持续盈利、增长年限最长、持续分红年限最长的纪录。

2013年，万科实现营业收入1354.2亿元，净利润151.2亿元，同比分别增长31.3%和20.5%。近年来，在国内房地产行业利润率整体下滑的背景下，万科通过提升经营效率，净资产收益率不断提升。过去两年中，万科全面摊薄的净资产收益率均达到19.66%，位于自B股上市以来的历史高位。

为增强市场信心，万科也持续强化对投资者的回馈力度。2013年，万科将分红比例大幅提高至29.87%，提升幅度接近一倍。郁亮表示，大比例分红将成为一项长期政策，这一方面是回应投资者的呼声，另一方面，也是考虑到香港地产公司普遍分红较高，提前和香港市场接轨。

看好白银时代发展机会

在经历了去年的成交大幅回升后，2014年以来，国内房地产市场销售有所放缓，市场对后续走势的判断也随之出现分化。

作为业内率先提出“下半场”概念的领军人物，郁亮表示，尽管下半场已成行业共识，但目前市场上对这一概念的一些理解过于悲观。他认为，行业轻松赚钱的时代已经过去，下半场对企业能力的考验会更加全面，但优秀企业并不会缺少成长空间。中国的城市化还远未结束，经济转型、不动产精细化才刚刚开始。同时，中国房地产行业目前的集中度明显低于发达国家成熟阶段，美国前五大开发商的市场占有率2010年为18.1%，而国内前五大开发商2013年的占有率仅8.6%，集中度的上升将帮助龙头企业保持较好的成长性。

郁亮认为，未来的客户需求和以前相比会有很大的区别，而移动互联网时代企业也需要加倍善待客户。在行业中，万科一向以客户需求分析和物业服务著称。郁亮透露，万科未来将按照“好产品、好服务、好邻居”的总体思路，将这一优势发挥到极致。未来万科在产品性能、服务内容和社区氛围上的努力，将不断超越行业目前的范围和水准，始终保持行业领跑者的地位。

由于产品始终定位于自住需求，万科今年以来的业绩表现良好。今年前4个月，万科累计实现销售金额669.8亿元，同比增长19.6%。在经营方面，谭华杰预计，全年竣工量将基本符合年初计划，2014年的业绩将保持稳健的增长。

作为一家富有前瞻意识的企业，万科近年来也在积极谋求转型。在传统业务上，公司正在逐步转向更安全、效率更高的轻资产模式。同时，公司也在积极尝试消费地产、产业地产等新业务的开拓。郁亮表示，万科有信心在行业发生根本性变化之前完成公司的转型。