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多收三五斗：红星美凯龙并购风云变的真谛

https://www.biud.com.cn 2014年05月30日14:50 家居装修知识网

从“收购”到“战略合作”，红星美凯龙与吉盛伟邦，一则生意场上的风云变，引发了一周舆论的轮番猜想解读，成大器君忍不住要说一声：亲们，洗洗睡啦。

我最不擅以貌似高上的论调来批评任何一场商业世界的变化，生意人的事儿，无往不为利，“天下熙熙，皆为利来;天下攘攘，皆为利往”，所以为财分，为财和，为财寻于你于我最妥妥的方式，故为生意之本质。

抛却喧哗与叫嚣，我们冷眼要识透的，唯就一个道理：这家公司行不行儿?活猫死猫，抓老鼠了都是好猫，行不行儿就看有没有抓鼠的两把刷子。

所以，回归本质，红星美凯龙与吉盛伟邦这次途中生变，再去猜想已是枉作费解，庸人自扰，还不如看看这家公司最近这半年到底抓到老鼠了没?——简而言之，就是要看它账上辛苦一年，有没有赚钱。

红星美凯龙在2014年4月30日在中国货币网公布了未经审计的《2014年一季度合并和母公司财务报表》

先看看有没有赚钱，2014年一季度，红星美凯龙的营业收入为18.15亿，去年同期14.46亿，同比上升了25.5%，毛利率62.3%，基本与去年同期持平;实现归属于母公司所有者的净利润3.5亿元，去年同期3.06亿元，同比上升14.5%。

首先是讲，红星美凯龙收入的增幅在20%以上，相比而言是一个合理范围，不过利润表里有一个数字是销售费用，第一季度销售费用同比上升了48.9%，也就是说，这三个月，为了促销，为了市场，红星美凯龙比去年同期花得更多了。

再看看有没有借钱，截止到今年一季度3月30日，红星美凯龙的总资产是306.98亿，资产负债率为75.5%，2012年末的负债总额为183.7亿。事实上，处于高速发展中的企业只要盈利情况好、偿债能力和收入变现能力强，银行都放心贷款，咱们就不必那么操心了。

最后看看公司现金，2014年一季度，红星美凯龙经营产生的现金流量净额是10.95亿，比去年同期的9.02亿提升了21.3%，这当然与一季度公司总的营收增加不无关系，同时，也说明靠经营换来的现金流还算充沛。

另外两个数据是，投资和筹资的现金流，投资活动产生的现金流量净额高达-15.81亿元，筹资活动产生的现金流量净额1.13亿元，也就是说，一季度公司继续投资过程中，这对于成长期的公司，投资扩大意味着规模扩大。

当然，最后要看的数据是目前趴在红星美凯龙账上的现金及现金等价物，2014年一季度，这个数字是32.84亿元，2013年末是38.84亿，下降了6亿，这应与投资加大有关。

但不管怎么，账上32.84亿的现金趴着，一季度还有3.5亿的净利润，无论如何，这个成绩也算得上是在努力发展了，至于跟它又看上了谁谁谁，又跟谁谁谁没在一起，再多高屋建瓴的所谓“战略分析”，最终抵不过今年有没有多收三五斗。

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