上市房企存货多 “卖楼”干不过“收租”
上市公司净利增12% 库存同比增两成
经济增速放缓、产能过剩等，使“存货”拖累了多数行业业绩的增长。最新数据显示，在目前已披露半年报的上市公司中，累计归属于上市公司股东的净利润增长超10%，但存货就飙升了近两成，比去年同期增幅加速，其中上市房企成为存货大户，存货最大的30家公司中，房企占了22家。值得注意的是，万保招金四大龙头半年成绩全部挂科，增幅跑输以租房为主业的越秀房托，可谓“卖楼小姐”干不过“收租阿婆”。
文/表 记者 张忠安
A股上市公司2014年半年报披露接近尾声，从目前已披露的情况看，虽然整体归属于上市公司股东的净利润增幅比一季度有所好转，达到12%左右，但去库存压力依然不小，上市公司存货同比增两成。
钢铁企业仍是亏损大户
同花顺数据显示，截至8月27日，已有2047家（不含最新上市的新股）上市公司公布半年报，这些公司共实现归属于上市公司股东的净利润为6595.12亿元，同比增速为12.07%。净利润总额超过百亿元的主要集中在银行、石化以及煤炭行业，其中农业银行等少数公司净利润突破千亿元大关。在非银行公司中，中国平安、中国建筑、上汽集团、中国神华和中国石化等继续成为巨无霸，其中中国石化上半年盈利314.3亿元，同比增长6.84%。中国神华为煤炭股的代表，今年上半年净利润为215.46亿元，同比下降11.70%。250多家公司上半年业绩亏损，*ST仪化亏损了17.50亿元，比去年同期4.91亿元的亏损规模扩大了2.6倍。另外，云天化、华锦股份、韶钢松山、八一钢铁、马钢股份等国企都是亏损大户。
值得注意的是，在整体业绩出现小幅回升的同时，上市公司存货却快速增长。数据显示，截至8月27日，有可比数据的1990家A股上市公司累计存货达到4.39万亿元，同比增长了17.80%，去年上半年存货增长是15%，而且这些上市公司净利润同期增速仅为10.15%。
“存货增长比较快，主要是市场需求不旺，不仅影响到出厂价格，还对上市公司业绩形成压力。特别是在经济转型过程中，如果传统产业的产能大量积压，可能需要比较长的时间去消化。”一位券商宏观策略分析师认为。
上市房企库存同比增长达24%
记者对比发现，在目前的存货数据中，上市房企最大，92家房地产公司累计存货达1.78万亿元，同比增长达24%。而归属于上市公司股东净利润同比却下降了1.41%，万保招金四大龙头成绩都不如靠租房为生的越秀房托。有机构分析师认为，虽然多数限购城市放松了政策，但对销量的效果不是很明显。
统计数据显示，7月末，商品房待售面积55230万平方米，比6月末增加802万平方米。高华证券分析师王逸指出，截至8月24日当周，11个被追踪的城市总库存上升4%，库存平均消化时间增加至18个月。
上市公司半年报也透露出房企库存压力。上述已经披露的92家公司累计存货为1.78万亿元。前十大公司占比超过六成，其中万保招金分别以3416.68亿元、2660.08亿元、912.39亿元和823.44亿元的规模领衔前四。
值得注意的是，这92家公司归属于上市公司股东净利润累计下跌了1.41%，万保招金中、金地集团和招商地产分别下跌49.91%和30%。万科同期增幅也只有5.55%。即使保利地产今年上半年业绩增长了12.19%，但在很多分析师看来，依然不及预期。这也意味着，四大龙头上半年成绩集体“挂科”。
有意思的是，以“收租”为生的公司业绩却表现良好。越秀房托基金最新的业绩显示，今年上半年收入总额7.45亿元，较去年同期增加16.6%。物业收入净额约为人民币4.64亿元，较去年同期增长16.1%，均好于同期万保招金。而越秀房托主要的营业收入都来源于广州国金中心（西塔）、白马大厦、维多利广场等商业物业租金，而租金上涨也成为越秀房托业绩增长的主要原因。
分析:新兴产业业绩靓丽有望成为A股新蓝筹
伴随着中国经济的转型，各行业也呈现出“一半是海水，一半是火焰”。一方面，房地产、煤炭、有色等传统周期性行业盈利能力普遍下滑；另一方面，新能源、电子信息等新兴产业盈利能力明显改善，业绩飙升，因此，有市场分析师表示，根据目前经济政策动向，不少新兴产业中将诞生诸多的新蓝筹股。
记者发现，在传统的周期性行业中，除了房地产业绩不佳外，钢铁、煤炭、有色、工程机械等都不佳。钢铁行业遍地亏损，煤炭板块中报业绩几乎全线下挫，国投新集、郑州煤电、兰花科创等都溃不成军。
但电子信息、新能源汽车、节能环保、生物医药等新兴产业成为业绩增长的主力之一，景气度较高。以电子信息为例，截至27日收盘，在135家上市公司中，已有126家上市公司公布了半年报，80家上市公司业绩实现同比增长，其中美亚柏科、三五互联、新开普、世纪鼎利、掌趣科技等净利润增幅均在100%以上。
另外，从三季预告来看，新兴产业成长性也是霸气外露。大富科技预计三季报净利润同比至少增长82倍。恒顺电气、宁波联合、万力达等增幅都预计超过10倍。
“我们认为，虽然近期创业板波动比较大，但很多成长股有望成为未来的蓝筹股。因为，现在经济增长方式在转变，传统的周期性蓝筹股最多只是‘保’或者‘稳’，而新兴行业才是政策重点扶持的对象。比如国产化、新能源、高端装备等行业未来增长空间还是充满想象的。”深圳一位基金公司策略分析师对记者表示。因此，他也认为，A股未来还是寄希望于蓝筹股，但不是传统的周期性蓝筹股，而是新兴蓝筹股。
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