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恒大地产用自身现金提前偿债 百亿规模创纪录

https://www.biud.com.cn 2014年11月18日10:36 家居装修知识网  

  沪港通17日开闸,投资者摩拳擦掌,上市公司也积极应对。16日晚,恒大地产发布提前偿还巨额海外债务的公告。公告显示,恒大发行的13.5亿美元(约105亿港元)的优先票据于明年1月27日到期,其将在2014年12月18日用企业账上的自身资金提前偿还,规模创下香港资本市场纪录,令人关注。

  偿债以消市场疑虑

  在部分投资者看来,恒大属于作风激进风险高企业。中报显示,恒大总负债1518亿元,负债率89.6%。早前穆迪曾在评级报告中指出,恒大的负债杠杆率在中国房企中属于高水平之一。“恒大举债目的是买地做大规模,其土储年年都是全国第一,这需要大量资金,也符合恒大规模化的发展战略。”一位接近恒大的人士表示。

  延续去年以来回归一、二线城市的势头,今年恒大加大了一、二线城市的拿地力度。资料显示,其新增13个项目,15.4%位于一线城市,61.5%位于二线城市,两者占比较去年同期大幅提升,即便是新增的三线城市土地储备也均处于城市中心区域。

  “为了补充一、二线城市的土地储备,短期负债率是高了些,但我可以保证恒大不欠政府一分钱地价和土地增值税。”恒大管理层在香港中期业绩发布会现场如此表示。

  中报显示,截至2014年6月30日,恒大现金余额640.3亿元,可动用资金1144.2亿元,已付土地款1752.6亿。“此次恒大动用自身资金偿还巨额债务,并未通过常见的‘以新还旧’方式借债偿还,且提前40天还债,是一种向市场说明现金状况充裕的方式。”海通证券行业分析师认为,恒大此举能部分抵消市场疑虑,给投资者注入信心,或能重新调高评级。

  “外疯内稳”看恒大?

  “事实上,市场对恒大的激进策略及高风险一直有所担忧,但不可否认,恒大其实一直在努力平衡速度与稳健之间的关系,打造一种‘外疯内稳’的形象。”一位分析师指出,以上市以来的销售业绩为例,恒大是内房股少有的每年都在大幅增长的企业。09年是303亿,10年是504亿、11年是804亿、12年是923亿、13年是1004亿,今年依旧是完成率第一,并未受到市场调整的冲击。

  “恒大在房企十强中是利润率偏低的企业,却获得了最多的净利润,其策略为拿地即开发、快速建设、低价销售,通过薄利多销保证其利润总额。”中国指数研究院分析报告指出,恒大净利润由上市初11.2亿增至去年的137.1亿,相应的股东回报率(ROE)保持高位,去年为29%,上市以来已累计分红134亿。

  然而众所周知,上市房企在两地的市盈率相差悬殊,内地上市地产股平均超过10倍,香港上市内房股平均只有5倍,恒大是内地规模最大的房企,市盈率却是可怜的不足3倍。此次沪港通开通,对内地投资者是打开了一扇窗,对恒大这样类似的低估值大盘股,也可能是一个被重新发现的机会。

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