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中天城投首试PE基金模式筹32亿投向产融热点

https://www.biud.com.cn 2015年01月21日08:56 家居装修知识网

　　为规避楼市下行风险，中天城投（000540，SZ）疾驰在“金融资本”大腾挪这条道上。

　　1月19日，中天城投首次披露了“母-子”基金运作计划。公告显示，拟成立的母基金由该公司出资10亿元，另一拟成立的关联方虎魄基金通过收购方式担任母基金的管理人。同时，母基金与虎魄基金共同发起设立4只子基金，重点投向产业并购、金融投资、大健康与能源领域，募资总规模可达32亿元，募集期限2年。

　　去年以来，“PE+上市公司”并购重组模式风生水起，也引起监管层的注意。从中天城投公告来看，其核心目的之一就是通过基金培育优质企业或项目，再实施并购重组等，让上市公司曲线获取标的企业相关资源，试图弯道超车。

　　多位接受采访的地产金融资深人士向《每日经济新闻》记者表示，当前企业依靠原生性增长已不现实，并购整合才是中国产业发展的大趋势，上市房企设立PE基金相当于多了一个融资平台，可以起到“一箭双雕”的效果。

　　子基金最高募资32亿

　　据了解，中天城投上述母基金的暂定全名为 “中天城投集团（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）”，资金规模为10.005亿元。其中，中天城投作为有限合伙人（LP）出资10亿元，公司副董事长石维国作为普通合伙人（GP）出资50万元。

　　与此同步，中天城投全资子公司贵阳金融控股有限公司（以下简称贵阳金控）与公司高管石维国、何志良、李俊以及另外两位非关联自然人，成立上海虎魄股权投资基金管理合伙企业（有限合伙）（以下简称虎魄基金），其中贵阳金控出资4000万元，5位自然人共出资1000万元。在地产金融界人士看来，这相当于是一种事业合伙人模式，可以降低基金投资的风险。

　　记者注意到，上述两个步骤完成后，虎魄基金将收购母基金的GP份额，担任该母基金及其后续所设4只子基金的基金管理人。

　　出乎意料的是，中天城投的“母-子”基金计划并未投向亟需“输血”的房地产领域，而是重点圈定并购重组、金融投资、大健康与能源投资4个大方向及相应的4只子基金，总募资20亿～32亿元，募资期限2年，其中单只基金规模5亿～8亿元。

　　截至2014年三季度末，中天城投的负债率已达88.6%。2014年底，中天城投顺利完成约27亿元的定增计划，负债率降至83.2%。

　　重庆大学房地产MBA教育中心一位李姓资深教授向《每日经济新闻》记者表示，“中天城投的有些高管是我们的学员，他们做基金投资有一定的产业基础，除了地产还有煤矿等资产，也是顺应市场大势。拿下南京地块之后，中天城投基本上没有往省外继续拓展，他们也嗅到了当前地产扩张的风险。”

　　中天城投方面表示，成立上述基金是公司发展模式的探索创新，长期有助于发挥其在贵州本土的优势，开拓大金融、大健康业务，培育优质并购标的，以形成跨越式发展模式。

　　永盟基金合伙人熊勇对记者表示，“未来是一个大并购的时代，现在产业并购的很多，就是利用集团资金吸引私募投资人的资金，投资人根据并购以后二级市场的股票变动获取回报。”

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