欧元区外的投资机会
欧洲央行量化宽松的组合措施，意在刺激欧元区经济，这一举措对亚太地区房地产市场来说也许意味着喜忧参半。
1月22日，欧洲央行行长德拉吉正式宣布扩大资产购买规模，市场期待已久的靴子终于落地。
欧元区通胀率自2009年以来首次跌至负值。CPI低于零使得欧元区陷入了技术性通缩的境地，这迫使欧洲央行提前采取行动以避免经济的进一步下滑。
欧洲央行于2014年10月2日召开的货币政策会议上宣布了两项购债计划，其一是十月中旬开始购买抵押债券，其二是第四季度开始购买ABS，购买计划持续两年。而在今年1月14日，德拉吉明确表示欧央行准备大规模购买国债，首次发出明确量化宽松信号，欧元对美元汇率应声下挫，创九年新低。
另一只靴子
根据国际货币基金组织预测，2015年欧元区经济将增长1.3%，而全球经济增速将是欧元区的三倍。欧元区两个大型经济体法国和意大利仍停滞不前。面对越来越严重的通缩状况，欧洲央行在对待量化宽松政策上变得积极主动，德拉吉也终于在1月22日的会议上宣布推出QE，购买时间从2015年3月开始，每月购买600亿欧元，持续到2016年9月。
3月9日，QE项目正式启动，正式落地仅一周欧央行就购买了总额接近100亿欧元的债券。3月26日德拉吉表示，欧央行QE将提振欧元区经济，有迹象显示QE对经济在起作用，货币政策在巩固周期性复苏。德拉吉强调使用“周期性”说法，是因为复苏并非结构性的。
德拉吉指出，虽然欧元区经济复苏依然疲软，但低油价、货币政策、改革都对经济起到积极作用。近期经济数据表明，货币政策在促进周期性复苏，信贷紧缩的情况正在缓解。特别地，刺激措施令欧元显著走低。
他同时表示，除600亿欧元规模的购债之外，欧央行还将购买资产支持债券和资产担保债券。此外，欧洲央行将购买负收益率债券，以存款利率为基准。欧洲央行的QE将一直维持到通胀稳定于2%。
在分析欧元区的经济形势时，德拉吉表示，欧洲出口受益于全球经济复苏，但各成员结构性改革的放缓将拖累欧元区经济增速，欧洲经济前景仍存下行风险。他认为，欧元区物价走低主要原因是能源价格的走低，由于油价影响，2015年的通胀率将只有零，但物价将在今年年底回升。基于对形势的判断，欧洲央行将今年的通胀预期从0.7%下调到0，明年的预期则从1.3%上调到1.5%，后年将达到1.8%,接近2%的目标。
世邦魏理仕全球首席经济师Richard Barkham认为这一举措消除了欧元区内潜在的利率上涨和汇率波动等诸多不确定因素，但对世界其它地区的货币政策和汇率波动将带来怎样的影响目前尚不明确。“欧洲央行和日本政府采取的量化宽松政策使得美国在近期不太可能大举加息，预期低利率时代还会持续一段时间”。
正面利好
欧洲央行此量化宽松组合措施，意在刺激欧元区经济，这一举措对亚太地区房地产市场来说意味着什么？
Barkham认为，面对持续疲软的欧元区经济，短期内，欧洲企业在亚太地区的房地产决策（包括办公面积需求）将变得更加缓慢而谨慎。然而中长期来看，亚太地区仍是企业获得营收增长的重要市场，企业在该地区的办公室需求还会增长。
但是，欧元区市场进口需求疲弱，可能导致众多亚太地区的出口商的产能过剩。在此背景下，工业设施需求将受到影响，而欧元区对新兴亚洲市场的直接投资也将有所放缓。某些面临供过于求的新兴市场受到的冲击将更为明显。
他进一步指出，欧洲大陆的房地产市场因其相对有吸引力的收益率、低息环境以及有利的汇率，仍将受到亚洲资本的青睐，尤其是英国，以伦敦为主，还有可能包括德国和法国的主要城市。偏好高风险的投资者可能会考虑收益率更高的市场，如葡萄牙和意大利。
“然而，欧洲央行的政策可能促使更多的亚洲投资者转向北美市场”，Barkham说道，“那里经济复苏的迹象更加明确，政府支持经济增长的政策也更加有力。也有部分投资者会选择留在亚太市场，澳元和日元持续贬值，这两个市场对投资者来说仍是热点地区”。
对于全世界房地产市场来说，欧央行此举产生的影响相对正面，美国推出QE时，全球价格都在上升，在Barkham看来，美国利率上升的可能性非常高，中短期可能速度比较缓慢，因为欧洲和日本QE势必对美国形成一定压力，而过快上升利率对美国而言无疑意味着竞争力的丢失，或者说国内经济增长会失去一定动力。
喜忧参半
而QE对于中国的房地产市场会形成哪些影响，又会如何影响中国的投资者，Barkham直接指出：流动性。
“过去几年中有很多外国投资者在关注中国物业，但是其中一大障碍就是回报率相对较低，特别是一线城市回报率并不是特别高。但是随着欧央行QE的深入，欧洲的回报率会逐渐，加上资金非常充沛，我相信中国市场也会分到一杯羹”。
欧央行正式推出QE后欧元应声下挫，且下跌并不会就此打住。而欧元的下跌对于很多需要走出国门的中国开发商来说无疑是利好消息，从房地产投资的角度来看，假设租金不变，回报率一直下跌，价格上升，QE对于整个资本市场、乃至房地产市场来说都会产生比较正面的影响。
追逐利益是资本的天然属性，对于投资者来说，刚进入一个市场首先关注的往往是一线城市和比较优质的物业。对于欧洲投资者来说中国长期的发展一直是被看好的。
“2007年的时候物业价值比较高，回报率比较低，但是从长远来说我们可以看到欧洲跟美国联动性非常接近，而亚洲联动性相对比较低，所以从资产配置角度来看他们进入中国市场也可以在一定程度上规避风险”。
Barkham认为欧洲投资者还是会关注亚洲的一线城市，品质较高的项目。“当然不排除有一些投资者会关注二三线城市，但是相对比较少”。
关于市场对于中国面临通缩风险的忧虑，Barkham认为，中国面临通缩的风险相对较低。“有几个原因，首先，中国政府应该还有很多工具是刺激整个经济增长的，通货膨胀应该也是保持在一个比较稳定的水平”，Barkham分析道，“第二个原因，就是中国的失业率一直都是保持在比较低的水平，仅为4%左右。所以说出现通缩的概率很低”。
最后，Barkham总结道，2015年欧洲基金预计会更积极地在欧元区外寻求投资机会。很多集团将寄希望于美国和亚太地区，鉴于那里的经济前景更佳明朗。中国还未见人民币对欧元贬值，因此对欧洲投资者来说将会变得相对昂贵。
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