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央行降准之后“搭配”降息意在降低社会融资成本

https://www.biud.com.cn 2015年05月11日11:09 家居装修知识网

5月10日电今日傍晚，市场预期中的降息如期而至。

央行宣布从5月11日起下调金融机构一年期存贷款基准利率下调各0.25个百分点，同时，结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。

就在降息前一日，4月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）刚刚公布。数据显示，4月份CPI同比增1.5%，连续三个月处在“1”时代；PPI同比降4.6%，降幅扩大。而此前亮相的进出口数据以及PMI也同样印证经济下行压力。

国家信息中心经济预测部宏观研究室主任牛犁在接受新华网财经记者采访时表示，进出口总值同比下降6个百分点，表明外部需求很疲弱；国内情况来看，PMI没有回升，再加上CPI仍然是在2%以下，PPI下跌幅度较大，表明制造业领域还是面临较大的困难。宏观经济运行多个方面均需要货币政策采取适时适度的措施。”

因此，牛犁认为本次降息是稳定经济增长，防止经济下行风险的一个配套措施。

在银河证券首席总裁顾问左小蕾看来，央行并非因为经济数据不好才决定降息。她认为，本次降息是继前次降准之后的“既定政策”。

“政策导向就是为了把利率降下来，由于目前利率传导机制不畅通，央行只能只能通过先降低存款准备金率，才能降低利率。” 左小蕾继续解释道，“之前降低存款准备金率后，银行超额准备金增加了，由于银行本身也有资金成本，降息可以让银行把钱贷出去。”

左小蕾认为存款准备金率和利率的下降最重要的目的是为了实体经济服务，两者下调配合起来，有利于减低中小企业贷款成本。

值得一提的是，央行曾于2014年11月和2015年3月先后两次下调金融机构贷款及存款基准利率，社会融资成本整体有所降低。不过，实际利率仍高于历史平均水平。

对此，经济学家，万博兄弟资产管理公司董事长，万博经济研究院院长滕泰表示赞同：“目前中国企业实际融资成本是欧美的两倍以上，降息是必要的。”

但他同时认为，目前降息力度仍然不够。牛犁也认为，如果宏观经济需要的话，不排除央行继续采取类似措施实现预调微调。

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