养老金获准入市｜万亿元资金场外集结（解读）
《基 本养老保险基金投资管理办法》（下称《办法》）近日由国务院正式印发并施行。《办法》确立了我国基本养老保险基金专业化、市场化投资管理的道路，并明确养 老基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于资产净值的30%。这一方面有助于我国养老金保值增值、提高综合收益率，同时 也意味着我国的资本市场正在迎来新的长期资金入市。专家测算，初期可投资于股票市场的养老金可能不到1500亿元。养老金投资办法印发 A股再迎长期资金 “总量3.5万亿元的养老金结余资金，按照30%的比例投资股市，有望带动1万亿元增量资金入市。”华泰证券罗毅表示，长线资金入市的时机，从历史表现来看，基本都在市场阶段性底部。巨量资金的入市，将利好金融等蓝筹股。
对于养老金入市的路径，《办法》指出，各省、自治区、直辖市养老基金结余额，可预留一定支付费用后，确定具体投资额度，委托给国务院授权的机构进行投资运营。
而受托机构应当将养老基金单独管理、集中运营、独立核算，可对部分养老基金资产进行直接投资，其他养老基金资产委托其他专业机构投资。万亿养老金入市 蓝筹和高分红股成主投方向 国务院昨日批复养老金入市，入市最高比例为30%。由于养老金投资首先是保障安全，使得其极有可能和社保基金一样，将低估值的金融等大盘蓝筹股作为首选标的，另外高分红的个股也有望成为未来养老金的投资方向。
中信建投认为，下半年看好银行股主要有三大理由：信贷资金低成本流向实体经济、降息周期的结束以及风险溢价降低。这些原因成立将带来银行板块系统性机会。另外，下半年银行获得A股券商牌照，或者高估业务的进一步分拆，将带来银行股阶段性行情。
分析认为，一些具有低估值特征的价值股年报派现超过银行定存利息，在这一大背景下那些现金流充沛，高分红、估值合理、公司治理较好的品种，将更能成为长 期资金关注的最重要方向，同时也符合社保基金的投资理念，具有明确安全边际的品种，未来也有可能成为养老金重点考虑的对象。现金流充沛，高分红个股将获得 加仓。
此前，口味趋同的社保基金曾重仓介入中国平安、农业银行、中信证券等金融股，以及大秦铁路、招商轮船、芜湖港、南方航空等交通运输类股，这些都是高派现品种。而从板块分类来看，电力行业相对现金分红派现力度最大。
而 在已经发布的1040份半年报中，社保基金组合在2015年二季度末361上榜上市公司十大流通股东席位、重仓了249只个股。社保基金保持了其一贯钟情 蓝筹股、价值型股票的风格。其持股最多的7只股为华侨城(000069)、平安银行(000001)、海澜之家(600398)、三安光电 (600703)、省广股份(002400)、东方航空(600115和大北农(002385)。小贴士 1、养老金火线入市尚需时日
仅仅八周，《基本养老保险基金投资管理办法》(下称《投资办法》)就完成了向社会征求意见到正式对外公布。然而，从这一办法发布到地方养老金真正步广东、山东后尘入市所需要的时间可能会比八周更长。
2、养老金投资就是“炒股”？
公众对于养老金市场化运营存在误解，投资并不是简单的‘炒股’，而是通过多元化的资产配置，抗击通胀保值增值，通过委托专业机构并辅以专业化监管来保障资金安全。
3、养老金这时候是来接盘跟救市的吗？
不是。由于办法出台时恰逢国内股市经历大跌行情，不少人会认为此时养老金入市是否是政府的托市救市之举。
相对于股市数十万亿的资金量，养老金6000亿左右的入市规模影响不大。养老金不是用来救市、托市的，它没有救市的功能，也起不到这样的作用。
4、养老金入市会“收割散户”？
养老金的入市初衷既不是为了当股市里的炮灰，也不是为了赚散户的钱。
在实际运营中，进入股市的基金规模和时点不是由政府来直接操作的，而是由授权受托的市场机构来具体运作，而证券市场对投资有着严格的规定，养老金投资绝不会成为“收割散户”的“资本大鳄”。
从国外的经验来看，更多的机构投资者入市对于改善市场投资风格，稳定市场情绪都有着积极的意义。养老金入市不仅将降低资本市场整体风险偏好，而且投资风格和取向也将多元化。上市公司不再仅仅迎合风险偏好型投资者的诉求而一味地做高股价，也要加强分红来迎合机构投资者的要求，这样长线业绩就成为共同追求的目标，这是稳定资本市场的重要力量，对于广大散户而言也是重大利好。
来源：综合上海证券报 、新华社“新华视点” 、投资快报
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