打脸海归搜房：生死60天
背负数据造假丑闻，搜房借壳万里股份，回归A股还是迈出重要一步。这是一条为钱而修建的欲望扩张之路。这一天是11月14日。
此前，坊间质疑，搜房改名和入股两大行，到底想干什么？世联行和搜房能对上虎符吗？
更早之前，搜房被“中国式”围剿，房源被下架，股价断崖式下跌，更是陷入生死时速。
莫天全作为中介公敌的形象出现，似乎显示廉颇老矣迹象。
现任房评网总裁的肖勇，曾在《赢在新媒体》一书中，记录了搜房网早期创业精彩开篇，他曾是搜房创业时期的二号人物。眼前这一幕和书中的华丽故事相比较，让人感慨万分。
搜房必须改变，搜房在改变什么？老莫在重压之下又准备了哪些弹药？搜房这艘大船正在下沉还是要驶向新途？
梳理历史和当下，分析老莫的资本DNA非常重要，它更是近距离观察搜房明天的小窗。
在美股私有化大潮风口，莫天全选择了不退市，回归A股，现实并且明智。
在纳斯达克，有老莫人生中最重要的人脉和长期支持他的美元基金。他们一起奋斗，一起享受过财富。
事实上，老莫的人脉圈和金主从来不在中国。若从纳斯达克退市就是自己打脸，对不住曾经支持过的那帮兄弟和朋友。所以，他闭口不提私有化，绝不会在美股退市。
从品牌角度讲，有美股标签的搜房，在资本市场的溢价和品牌形象皆是正面。假设，搜房私有化后，在A股上市或登陆新三板，比较之下，名利皆输。
不私有化，并不意味搜房不可以在A股上市。所以，莫天全选择了分拆搜房。
选择A股，其实有先兆。
2014年，搜房投资世联地产。钱还没有到世联地产的账，其股价已经涨了3倍多，老莫瞬间赚了几十亿。当然，这也得益于世联地产整体估值非常高。
这两点应该对老莫的触动非常大。他看到了A股强大的估值空间和融资能力。
或许，他起初也有过去新三板的想法，但是新三板的空间对他的吸引力实在太小。与其上新三板，倒不如一步到位多花点钱直接上主板。
在A股上市还有一个好处，投资者买了搜房网股票，就会用搜房网的产品和服务。哪个股民不希望自己手中的股票涨呢？
在品牌落地的同时，搜房可以实实在在抓住了一批客户，可谓一箭双雕。
于是，低调借壳上市便成为莫天全那段时间最主要的工作。
在A股上市，若要有高估值，就需要有好的概念。
从借壳的公开材料看，搜房将旗下广告、金融注入万里股份，电商留在了纳斯达克。这似乎是个两全之策。
此外，从借壳上市注入资产的估值量级推测，老莫感受到了A股的春光灿烂。
2016年将会是莫天全全线开打的一年。
他的人马正在急剧膨胀，二手房经纪人约有1.4—1.6万人，新房是3500—4000人，二手房已经进入28个城市，新房也差不多是这个量级。
如果不出意外，2016年，搜房进入的城市数量会翻番，经纪人的数量也会翻番，全部人马极有可能达到8万人次。
这将是场全面的会战。
以美国时间11月13日收盘价计算，搜房总市值约合人民币193.85亿元。要知道，搜房只是将金融等新业务放进去，估值就高达170亿元人民币。
而且，搜房只是在去年8月份才开始互联网金融服务，今年2季度的互联网金融服务营收区区200万美元。
老莫其实一直很看重金融服务，不过他更习惯关起门来自己研究。
他似乎相信，当年搜房的社区论坛奇迹可以再次发生。很显然，这一块的业务明显滞后于他的预期。
所有的努力，都在为一场即将到来的大战做准备。
对于搜房，大会战的另外一个意义是，线下铺设门店，解决了房源，经纪人就是老虎长了翅膀，整盘棋活了起来。
再加上线上的流量，和网民的认知度，老莫把开战的门槛垒得非常高。
当下，老莫要做的最重要的事情，就是找钱。前不久，他刚刚发了一笔10亿美元债。
这里面要插播一段话。拥有互联网投行思维，老莫习惯性找风口，他甚至不愿意错过任何一个机会。当然，风口业务对搜房股价有溢价，但也给老莫带来越来越重的资金压力，各条线都嗷嗷待哺。
如果搜房能够在A股成功借壳上市，极有可能是对链家的一个决胜手。
至少，在资金弹药上如此。谁会最终占据上风，有多种可能条件。
从资金端观察，老莫在A股融到资金后，很有可能通过转移利润或用各种方式去补贴它的新业务。
所以说，搜房和链家，谁会在A股高溢价市场融资通道上占据先机，金融也成为他们决胜负的重要抓手。
而且，A股有情绪化的一面。比如歌尔声学，跟它的对标公司瑞声科技相比，市值曾大出很多，现在却少了至少30%。
所以说，A股的特点是，风口上给你高估值，一阵风刮过，就可能是低估值。
据此，分析互联网020，特别是房地产互联网020，乐观的预期是，两年内风口不会褪去，也就是说，两年内将是非常重要的融资窗口。
在融资窗口期内，老莫把新业务装进去，再给他两年时间，很有可能产生稳定的盈利，老莫极有可能赌成。
如果错过融资窗口期，摊子铺得太大，尾大不掉，搜房不仅不能盈利，而且会被拖死。
也有人分析认为，老莫将搜房方舟一分为二，即便A股有变，亦有美股保驾护航。这显然是个一厢情愿的说法。
且不说造假官司缠身，A股有变，新业务不利，留在美股的电商业务又能好在哪里？搜房股价腰斩过去不久，谁又能保证这一幕不会再次上演。
最主要的是，越来越熟悉老莫讲故事的美股投资者，越来越需要业绩和营收数字。
很显然，还有一个重要因素——管理。
业内人士曾经把乐居的周忻和搜房的莫天全做过比较。一个形象的说法是，老莫的管理层没有出现过一个亿万富翁，周忻的核心管理班底就有几位。
财富的量级是否过亿，可能是个比方，但却形象反映了周忻和莫天全对管理层重要性的认识程度上不同。
换句话说，老莫已经把搜房的摊子铺出去，管理能不能跟上，又是一个关键看点。
11月10日，《关于进一步规范上市公司停复牌及相关信息披露的通知(征求意见稿)》出炉，并对外公开征求意见。该通知将筹划重大资产重组的停牌期限规定为最长不超过5个月。
搜房此次借壳的万里股份，已经停牌3个月，根据上交所规定，莫天全还有2个月，60天的时间。
这是生死攸关的60天。
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