思考一下：险资为何如此偏爱房地产？
12月8日，是A股的“险资日”。有三家险资分别入股拟上市公司，或增持上市公司的股份。
它们分别是：富德生命人寿购入浦发银行股份累计达37.3亿股，合计占后者20%股份；中国人寿拟斥资130亿参股邮储银行，占后者不超过5%的经扩大后已发行股本。
然后就是大家比较熟悉的安邦保险。根据公告，安邦保险举牌万科A，截至12月7日占后者股份达5%，为仅次于前海人寿系、华润集团的第三大股东。同时，安邦还举牌了金风科技和同仁堂，也是占股5%。
其中，安邦举牌万科的行为，最令市场关注。因为，就在12月6日，万科公告，前海人寿及其一致行动人钜盛华成功跨过华润，成为万科的第一大股东，占股20.008%。华润持股为15.29%，加上万科合伙人等一致行动人，也未敌前海人寿系。这时，安邦所持股份就显得很微妙了。它跟谁结成一致行动人，谁坐稳第一大股东的位置。
有朋友问，安邦是哪个猴子派来的救兵？嗯，反正不太像是万科的救兵，虽然至少一年前安邦就探讨过从华润那里接过万科股份的想法。在攸克君看来，之于万科管理层，安邦和前海人寿，都难以摆脱“野蛮人”的嫌疑，即使前海人寿似乎作出了某种承诺。
但攸克君这里暂时不想讨论万科的第一大股东之争。而是想追问：前海人寿系为什么要买下万科那么多股份？回答这个问题，需要放大到行业层面，也就是险资对地产的兴趣。
早在去年上半年，就发生了生命人寿与安邦保险争夺金地集团第一大股东的事件，生命人寿最终上位。而安邦还多次举牌金融街控股，成为其第二大股东。今年12月7日，远洋地产公告称，安邦斥资约77.84亿港元从南丰集团那里接过约20.5%股份，成为远洋地产的第二大股东。
更不消说，安邦还走出国门，到美国，到欧洲大肆购买不动产，出手之豪阔，令洋人惊叹。
也许有朋友会说，险资四处出击，举牌很多家公司，不仅仅是地产。但攸克君强调，地产和银行一定是险资最喜欢的标的。本文试以地产为例予以说明。为什么险资如此喜欢房地产？
攸克君认为，至少有三个理由。
其一，险资需要寻找蓄水池。
资 本越来越便宜。譬如，今年下半年以来发行的公司债，利率不断走低。有专家分析，2016年仍将继续走低。保险资金有两个特点：一是公认成本最低的资本，二 是规模巨大。但在全社会流动性极度宽松的背景下，它的低成本的优势受到很大挑战，庞大的资金必须寻找安全的出口。也就是说，险资要为庞大资金寻找蓄水池。
什么样的行业、公司，才能容纳或者说消化如此巨量资金？只有地产和银行。
其二，险资资产配置的篮子里，房地产占有重要份额。
据介绍，西方发达经济体的大型险资机构，房地产都是其资产配置最重要的部分，占比常常高达百分之七八十。近几年，中国的险资机构正在加快增加房地产的配置。
除了举牌房地产上市公司（和银行等），险资还觉得不过瘾，甚至直接介入拿地环节。今年年初和今年年底的北京地王争夺战中，有几幅地块竞标成功的联合体里，都出现了平安保险的身影。
其三，部分房地产标的被低估，是介入的良机。
2013年是上一轮楼市黄金周期的最高峰，2014年步入调整。但很多朋友也是在今天回望才恍然明白，2014年的调整时期，正是最好的买入时机。攸克君曾经不厌其烦地喊出了“240天购房理论”。也是事后方知，房地产上市公司的股价，2014年上半年是最好的买入时机。
安邦是先知先觉者。攸克君发现，以安邦保险、生命人寿、前海人寿为代表的一批险资，恰恰都是民营险资，它们的市场嗅觉最敏锐，行动也最坚决。也许国寿们也能捕捉到市场的气息，但国企尤其是央企们，决策程序太漫长，行动太迟缓了，它们与这一波抢筹大潮擦肩而过。
回答了险资何以喜欢房地产的问题，有朋友会接着问，在地产上市公司里，险资为什么买入的是万科、金地和金融街？当初为争金融街的大股东，安邦还差点跟生命人寿打起来了。
如果说，险资介入房地产，首先是为了保值，那么，选择好的标的企业，则可望实现增值。
显然，并不是所有地产上市公司和所有城市都可实现保值的目标。投资界有句话，任何行业，都要选龙头企业。在地产界，万科是公认的龙头。
据说，平安成为碧桂园的第二大股东，只想做一枚安静的财务投资者。但攸克君提醒，千万不要相信险资都是善良的财务投资者。举牌到一定比例，可以推荐董事到上市公司，而如果能成为大股东，就可以参与决策甚至是决策性的话语权了。
什么样的企业最容易被逆袭，成为其大股东甚至第一大股东？当然是股权分散的企业。于是，万科、金地都是首选。控股万科、金地，是多少险资梦寐以求的事情。何况，仅从账面浮盈看，安邦们都已大赚。
那为什么险资还喜欢金融街控股？因为金融街有大量商业物业。对于险资来说，写字楼等商业物业，是进行质押、抵押再融资的良好标的，还是股权转让的好标的。这也是险资为何青睐国外大型不动产项目的原因。
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