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孙宏斌:万宝之争按规矩来就好融创收并购大玩进退术

https://www.biud.com.cn 2016年01月06日08:41 家居装修知识网

“我本身比较好斗，但自从我长大了我就不想斗了，因为只要斗就是两败俱伤。天天缠斗，弄一堆律师挣你的钱，没有意义。弄得特别僵对谁都不好，大家按照生意场上的规矩来就挺好的。”说这话的是孙宏斌。昨日(1月5日)在上海，身为融创中国(01918.HK)董事长的孙宏斌在话筒前如是评价万科与“宝能系”当下的股权之争。

不了解孙宏斌经历的人难以参透这番话里暗藏的变化。这个昔日的联想少壮派红极一时，在上世纪90年代初遭遇坎坷，1994年前他只身闯天津创办顺驰，2003年在重庆当王石面放话次年实现百亿销售回款，2004年当冯仑面说3~5年要做全国房地产老大，随后在质疑的目光下，他又把融创从2010年上市时的80亿元规模带到2015年的700多亿规模。上面这番话，是身为地产创世者的感同身受，也是激越之人难得的平坦与妥协。

过去两年，孙宏斌尝试对绿城、佳兆业发起收购，以谋求进入杭州、深圳等城市。尽管最终没能成功，且占用了融创一半左右的管理资源，但他认为此番经历让融创团队获得了并购方面的经验和能力。而并购行为背后他对于杭州、深圳等城市的预判，后来也被市场证实。虽然对记者说“规模不是个事儿”，但对这些城市的渴望，依然显示53岁的孙氏的野心。他总结说，过去一两年的经历让他觉得自己成熟了，根据他的计划，融创2016年销售额目标是超过800亿元，2017年目标则是超过1000亿元。

并购年的失与得

2015年9月8日，融创中国与雨润控股集团有限公司订立战略合作协议。选择战略合作，而不是此前直接收购公司股权的方式，被业内解读为两次收购经历之后，融创收购策略趋向灵活。

过去两年，收购成为孙宏斌与融创的关键词。2014年5月，融创中国以62.98亿港元收购绿城中国24.31%股份。该起巨额收购发生在两家颇具代表性的房企之间，一时成为行业关注焦点。随着绿城集团董事长宋卫平决定回归绿城，双方经过了多轮谈判后，最后宣告协议中止。随后中交集团入主绿城。2015年1月30日，融创与佳兆业达成协议，接手佳兆业49.25%股份，2月5日，融创中国购入佳兆业25.29亿股份，交易完成后融创将成为佳兆业第一大股东，但最终因股份买卖若干先决条件仍未达成，融创宣布不继续进行股份购买。

去年下半年，融创又在并购市场发起了多笔收购，包括32亿收编中渝置地成都7个项目，5.7亿元加码浦东东郊项目股权，以及与天朗共同出资组建西安合营公司，收购天朗一些项目股权。在克而瑞研究中心高级分析师房玲看来，为了避免收购绿城、佳兆业的并购情形再次发生，融创眼下并购转变了策略，融创从对上市公司的整体收购走向与上市公司共同合作，这样有利于融创借助合作企业的地域优势，进入目标城市。

眼下，融创已经形成三种主要的收并购方式，包括单独项目收购，如对南京佛手湖项目、浦东东郊项目的收购就属于此类；其次是区域管理平台收购，资产一次性打包；最后一种是合资组建平台公司，借势当地企业。克而瑞的研究认为，第一种方式操作简单容易成功，第二种收购方式的主要目的也是拿地，不过由于所收购的是平台公司，有一定的经营管理基础，为避免复杂的人事纠葛，融创更倾向于全购，最后一种方式有利于尽快熟悉市场并站稳脚跟。

回顾近年的并购经历，孙宏斌表示，两次并购失败对融创的发展有一定影响，但同时融创也积累了一些能力。早前他还曾对记者总结称，并购没有成败之分，应以平常心对待。

昨日面对媒体，头发花白、戴着金边眼镜的孙宏斌显得十分健谈，年过半百，言辞直接，甚至略带孩童般的率性。昨日现场有记者让孙宏斌用一个词总结去年一年，他说：“我想不到，通过这些经历，我应该是更加成熟了。”

规模不是个事儿

从2010年年销售额只有80多亿元，到2011年的192亿元、2012年的356亿元，融创成为这些年来成长最快的房企。2014年，在全国房地产出现调整的背景下，融创累计完成合同销售658.47亿元，实现净利润37.3亿元，分别同比增长29.6%及5.9%，在行业排名跻身前十位。根据融创昨日公布的数据，2015年融创实现销售金额734.6亿元，其中合同销售金额为682.1亿元，预订销售金额为52.5亿元，销售面积约350.2万平方米，销售均价约20980元/平方米。如此迅猛的发展，让人们从数据背后看到了孙宏斌的野心。

昨日媒体提给孙宏斌的第一个问题就是关于规模。对此，孙宏斌的回答是：“规模这个事儿我一直觉得不重要。”但他补充说，融创4400多亿的土地储备，不卖的话每年200亿~300亿元利息支出，必须销售公司才有发展。最后他又说，融创未来还是“必须要上千亿”。

记者统计，截至2015年底，融创有4427亿元土地储备，足以未来3~4年销售。这些土地中2/3是收购并购得来，1/3是在公开市场竞得。从区域上看，4427亿元土地储备中，2/3在核心直辖市，其他城市占1/3。这与五年前融创聚焦核心城市的战略有关。2015年，除了继续聚焦北京、天津、上海、重庆、杭州之外，融创又进入了成都、南京、武汉、西安、济南等8个核心二线城市。

与很多房企选择挤入一线城市“避险”相反，孙宏斌对北京、上海的房地产前景的判断颇为审慎。他解释称，主要是因为北京、上海“没法弄，一算就赔钱”。他说，过去他觉得北京、上海什么地都能拿，现在觉得要避免掉进高价地的“坑”里面。孙宏斌认为，现在房地产市场风险很大，尽管利率越来越低，但利率不会永远下降，2011年前后出现的房地产低谷也表明，房价不可能像大家想象的一样“一涨起来就停不住”。

但这并不妨碍融创继续寻找机会。孙宏斌对记者透露，今年融创还会继续布局其他城市，计划是在广深，或者在珠三角的6个城市中进入1~2个。

“我最讨厌说情怀，我也是个有情怀的人，但一扯就显得很low(低)。我想做点有意思的事，佳兆业、绿城的事，我觉得就很有意思。”说罢这些，孙宏斌又大手一挥，“我不说了，一说我也low了。”