先谈规则，再谈情怀
“万宝之争”上演到“万宝华之争”，深铁“白衣骑士”救主遭华润、宝能否决，“挺王倒王” 各成一派，站队之说被媒体分化为两个阵营，争议之声莫过于尊重规则还是力挺管理层， 规则重要还是情怀重要？制度重要还是企业家重要？
王石、姚振华、傅育宁，代表了不同利益主体，三方不同声音、不同策略，让“万宝之争” 升级并变得复杂，各方关系纠葛让市场琢磨不清方向。
当万科员工走向政府门前，网民自发签名呼求企业家精神，以此希望用感性的方式 赢得这场“战役”。而在规则面前——《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》等 法律法规制度下，尊重基本的市场规则与常识则变得不那么重要。 关于企业制度大致有三种解读：
第一，企业出资人是管理者，也是代理人、委托人的古典企业制度。 第二，现代企业和股份公司制度，财产权和企业所有权分离，资本持有者扮演股东
和投资人角色，委托代理人即股东会、董事会持有所有权运营管理企业。 第三，出资人与管理人关系，表面看起来和第二种没有差别，但实际上相反，股东会、
董事会选择资本持有者，这是一种管理人选择资本的新型关系，特别在高科技企业居多， 如阿里巴巴集团的马云管理层，掌控阿里发展大权。
从万科股权比重来看，管理层不具备主要出资人的地位（股份占比太少），但在万 科长达 32 年运营时间里，成长为全球最大的房地产企业，也是中国上市公司中透明治理 的典范，管理层团队居功至伟，王石作为灵魂人物，其企业家精神值得称道。
在现有规则制定面前，企业家及企业家精神显得很虚无。其实不然，北大教授张维 迎曾提出：如果说价格是市场经济的非人格化机制，企业家则是市场经济的人格化主体。 通常说市场经济的活力，在于创新。要创新，就有风险，对于风险识别则是依靠具有企业 家精神的人，显然出资人与企业家之于企业长期发展的关系不言而明。
企业家、创始人与企业的关系，寄托在企业家精神与情怀下，是企业家本身存在的 意义，是来自市场经济中参与者对企业治理与企业家的认同。
能否穿透争议看透问题实质，成为看懂“万宝华之争”的关键，来自监管层、股东方、 管理层在现有规则下，能否解决出资人与代理人的关系，能否解决险资、高杠杆资本在收 购中的权利与地位，国有企业大股东角色与市场竞争关系，这些问题比单纯讨论情怀则显 得重要。
历来并购大战不缺案例，牛根生之于蒙牛，吴长江之于雷士照明，宋卫平之于绿城， 而“万宝华之争”也将成为经典一课。“谁的万科？”仍待解答，留给诸多企业最大的警示： 理清规则与企业家情怀的边界。
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