三季报家电黑强白弱：白电增速明显放缓
10月的最后三天，几乎所有的家电类上市公司都交出了各自的2011年第三季度财报，从利润增速来看，几年来家电行业“白强黑弱”的局面第一次得到了逆转：创维（微博）数码（00751.HK）、海信电器（600060.SH）、TCL（微博）（000100.SZ）等彩电龙头企业交出的三季报都非常耀眼，相反，美的电器（000527.SZ）、美菱电器（000521.SZ）、青岛海尔（600690.SH）等白电巨头增速则明显放缓。
根据TCL、海信电器公布的三季报，两家彩电巨头三季度的净利润分别达到2.6亿元和3.68亿元。其中，海信电器同比增幅达到75.07%，而TCL去年同期甚至出现了6.57亿元的亏损。虽然创维数码2011-2012财年半年报要11月底才正式发布，但是摩根大通最新的调研报告已经指出其净利润将同比大增107%。
相对于彩电龙头企业的突出表现，白电行业的净利润增幅则大幅下降。表现最好的青岛海尔三季度的净利润达到7.29亿元，同比增幅为31.69%；空调龙头企业格力电器（000651.SZ）虽然重新夺回了空调行业的第一位置，但是其净利润增幅只有24.46%；而上半年增幅60%的美的电器，净利润增幅则只有1.69%，ST科龙（000921.SZ）和美菱电器净利润更是分别出现了69.45%和94%的下降。
其实，2011年以来，整个白电行业除了空调上半年保持了40%的增幅外，其他行业增速都大为下降。下半年开始，除格力电器之外的空调出口也都出现了同比下降，权威调研机构产业在线的数据显示，新冷年开始空调外销整体下滑了近10%，而为了争夺订单，出口空调的毛利率还在持续下降。
此外，家电下乡政策逐步退出的效应开始在家电下乡销售占比最高的白电行业蔓延，而节能惠民政策6月结束则让美的、格力等空调巨头一年减少了50亿元的财政补贴。
对于创维、海信等彩电巨头来说，2011年三季度的业绩则有了很大改善，除了传统的销售旺季和去年同期的低基数因素外，去年下半年以来全球液晶面板价格持续17个月的深度调整，让彩电巨头感到了前所未有的轻松。
创维数码副总裁杨东文表示，“全球液晶电视需求不足重创了面板巨头，三星（微博）、友达等主要面板巨头在亏损的同时目前开工率不足70%，除了将部分面板生产线转作平板电脑用的中小尺寸外，以往我们采购面板都要看他们眼色，现在则完全倒过来了。”
除了液晶面板价格因素外，日本电视巨头巨亏导致的全球撤退也让国产平板在本土市场拥有了绝对优势。索尼电视业务连续8年亏损，松下电器由于电视业务亏损导致2012财年亏损将达到39.5亿美元了，为此关闭或计划出售了多家面板工厂。而拥有渠道优势的本土品牌在中国市场的占有率达到了7成，没有了外资平板品牌的价格攻势，创维、海信等依靠3D、LED等高端产品的普及迅速占领了市场，利润也相应增加。
目前，创维数码LED电视出货占比突破了70%，而3D电视也突破20%。
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